在香港的兩個主要壟斷股中，哪隻更值得買入?
香港鐵路有限公司(SEHK: 66)和香港交易及結算所有限公司(SEHK: 388)（或稱為港交所）均是香港的壟斷企業。
港鐵在香港地鐵運輸佔有有壟斷地位，而港交所亦壟斷香港的證券交易所。兩者均有寬闊的護城河，在艱難時期被視為是「防禦性」股票。
但兩者之中，哪一隻更值得買入？
為什麼股息重要? 即使看起來股息金額不大，但一隻股票的派息對總回報的影響重大。
例如，如果某隻股票的年平均總回報率為10％，則3％的股息率將佔該股票總回報的30％。
股息的更佳效用是如果股價上漲，再投資股息的投資者可以獲得更高回報。如果股價長期上漲，再投資的股息透過複利，在增加回報方面可以發揮重要效用。
下文將剖析該兩間公司。
根據阿思達克財經新聞網站的數據，港鐵於2019年的每股普通派息總額為1.23港元，股息率為3.1％。
港交所於2019年的每股普通派息總額為6.71港元，股息率為2.3％。
這意味著在股息方面，該兩隻股票中的贏家是港鐵。
短期內令人驚喜的潛力 股票交易是未來預期的函數，而很多短期趨勢都可能影響預期。
短期內，港交所可能將會受到中美之間日益緊張的關係影響。兩國關係惡化導致大量在納斯達克或紐約證券交易所上市的中國公司考慮在香港上市，以保留其進入資本市場的渠道。如果該等公司在香港上市，則港交所將受惠於更多的交易費，這將是該股票的助力。如果美國令MSCI等美國金融機構在增加各股票指數的中國股票比重方面更加困難，則港交所也可能失去未來增長。
鑑於近期港交所股票反彈，市場可能已經將新股上市的可能性考慮在內。
影響港鐵的短期因素可能會稍為積極。由於訪港遊客很少，港鐵在地鐵站附近開發商業地產的「搖錢樹」業務面臨短期不利因素，但是，香港已控制冠狀病毒爆發，並開始重啟經濟，港鐵地鐵服務的本地乘客人次目前應會回升。
一旦香港示威活動平息，旅客訪港次數會迎來反彈。這將提升對港鐵商業地產的期望。
鑑於港鐵股價近期下跌，如果香港的示威活動平息，則其股價上漲潛力會更大。
考慮到這一點，本輪的勝出者也是港鐵。
長期競爭 儘管港交所在證券交易所領域佔有壟斷地位，但港交所面臨來自上海和深圳等中國證券交易所的競爭。
長遠來看，港鐵的地鐵營運面臨自動駕駛等新興技術的競爭，該等技術可令運輸替代選擇較過往更加便宜。該公司的商業地產業務將繼續與香港和其他地方的其他地產開發商競爭。
儘管如此，鑑於中國經濟增長，港交所可能會更快面臨挑戰。很多可能直接影響港鐵業務的技術距離推出應用仍有一段時間。也就是說，地鐵是本輪的勝出者。
愚人總結 由於股息率更高，以及長遠來看競爭增加的可能性較低，可以說港鐵是較佳選擇。
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