繼年初減持騰訊（SEHK：700）套現近20億後，馬化騰又再次減持騰訊股票，套現金額更是年初的兩倍，平均作價介乎430至450元。投資者應該隨之而減持，還是繼續持有呢？
主席越減股價越升 馬化騰作為騰訊的最重要內部人士，理應對集團營運表現及前景有更全面的掌握，其操作因而備受市場關注。然而，根據馬化騰近年減持紀錄，騰訊的股價卻與主席的操作背道而馳。主席在年初以近400元沽出500萬股騰訊股份，至今股價卻已上升約10%。若再追溯至2016的操作紀錄，馬化騰近年沽得最重手的一次是2016年7月減持約1億股騰訊股份，而當時平均作價更只有約177元，至今升幅已有150%。
由這角度來看，過去馬化騰的減持成績非常差，若投資者跟貼馬化騰減持步伐，恐怕已產生昂貴機會成本。也許馬化騰減持股份並非看淡前景，而只不過是個人理財安排，事實上其所減持金額雖龐大，但仍不足以對其持股比例構成顯著影響。
長線投資價值吸引 今次馬化騰減持目前仍未有強烈市場回饋，但股票價格的短線走勢難以預測，而在長線卻會隨著業務價值增長而上升。展望未來，騰訊的業務優勢依然穩健，其開拓盈利來源的能力更有望加強。
騰訊主要經營兩大範疇的業務，包括社交生態，以及內容生態。前者是擁有12億月活躍賬戶數的微信，這個中國最大社交平台更在疫市中加強滲透，今年3月底活躍賬戶數較去年底在高水平再擴張3.2%。集團近年積極於提高生態用戶黏性，如微信小程序讓用戶可在生態中完成第三方交易及服務，其日活躍賬戶數更有逾4億。這高度滲透的生態有望在持續商業化過程中成為騰訊的增長引擎。
至於內容生態，騰訊旗下手機遊戲、線上文學、音樂及視頻等業務更在疫市中面臨順風，因大眾在家時間增加，線上娛樂需求因而受惠擴張。截至今年3月，視頻及音樂收費增值服務的註冊賬戶數已較去年底上升9.6%至近2億。雖然疫情影響屬短暫，但訂閱服務留存率提升仍可強化集團的規模經濟效益。
結語 儘管主席減持股份多被視為利淡因素，但騰訊長線優勢依然穩健，減持逼切性不高。
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