智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，看好匯付天下(01806)在SaaS業務上的轉型，維持“增持”評級，目標價7港元。
研報指出，受惠於SaaS業務的強勁增長及其低基數效應，公司2019年總交易量同比增長21%。然而，總收入同比增長13%至人民幣37億元，比該行預期低了15%，也比市場預期低了13%，主要由於1)傳統收單業務的減少；2)公司渠道優化策略。調整後淨利潤同比增長15%至3億元人民幣，比該行預期高了3%，也比市場預期高了7%，這是因爲支付給渠道合作伙伴的佣金下降，帶動毛利率增長。
財務預測方面，由於衛生事件的爆發，預計公司2020年上半年的收入將出現零增長，但2020年下半年將同比增長33%，推動全年營收同比增長16%。由於較低利潤的SaaS服務的收入佔比增加，毛利率預計將下降2個百分點。調整後淨利潤預計將同比增長12%。
該行維持公司“增持”評級，下調目標價至7港元。儘管近期收益存在波動，仍然看好匯付在SaaS業務上的轉型，相信未來將可以依託SaaS合作方的渠道資源來增加客戶數量，並通過提供更多的非支付類增值服務來提高用戶轉化率。