永升生活服務（SEHK：1995）於月初公布以先舊後新形式配售1.34億股，籌集15.6億元（人民幣・下同），佔已發行股本約8.02%。
配股料為收購作準備 一般來說，企業要集資的其中一個可能原因是錢不夠了，可能到了還債有壓力的地步。不過，永升去年底銀行結餘、存款及現金達12.8億元，同期總負債僅12.5億元，短期債更不足800萬元；現金流亦十分良好，經營現金流年年增加，而且高於同期盈利，種種跡象顯示集團並無資金壓力，故料是次配股是為未來收購作準備，以擴大管理規模，因此配股反可視作好消息看待。
正所謂「大樹好遮蔭」，永升生活背靠旭輝（SEHK：884），後者去年合同銷售額2006億元，同比升32%；合同銷售面積1200萬平方米，同比升25.8%，有助支撐永升生活業績持續高增長。
物管業務的基石是在管面積的多寡，永升生活一邊廂集資作收購之用，另一邊廂有母公司做「神隊友」；相比之下，保利物業（SEHK：6049）、中海物業（SEHK：2669）、雅生活服務（SEHK：3319）短期內配股有技術障礙，業績增長潛力相較永升生活要稍遜三分。
年內股價累升逾倍 永升生活是今年物管股股王之一，年內升幅逾1倍，現價市盈率是同業最高水平，但由於業績增長潛力相應亦較高，預測市盈率跟同業的平均水平差距不遠，投資者不必被其高估值嚇怕。
表:物管股估值比較
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 今年至今股價升幅（%）* | |
| 永升生活 | 67.0 | 36.7 | 120 |
| 保利物業 | 58.5 | 45.5 | 70.3 |
| 中海物業 | 46.9 | 33.3 | 63 |
| 雅生活 | 39.5 | 25.7 | 59 |
雖然股價走勢強勁，估值亦可，但永升生活的投資者有兩方面需要留意。物管業務有高度的同質性，而物管股之間還有另一個共通點，就是大多在背後都有一棵「大樹」，雖然大樹雖然好遮蔭，但問題是長不大。
高度依賴母公司 現時大部份物管股對母公司都高度依賴，永升亦不例外。2018至2019年，永升生活的物業服務收入中，來自母公司旭輝相關的收入分別4.38億元、5.36億元，佔總收入比分別為65.7%、50.1%。雖然佔比已大幅大滑，但去年來自旭輝的管理面積只有整體在管面積的27.1%，可見永升生活目前營收增長還不能沒有旭輝的幫助。
另一方面是永升生活與旭輝之間的關係。旭輝於5月底增持了永升生活股權至26.48%，並得到50.12%的表決權，並併表永升生活，永升生活服務品牌中文簡稱也由「永升服務」更改為「旭輝永升服務」。
是次併表，旭輝表示有3大好處：(1)「旭輝+永升」的聯合品牌，會帶來多方協同效應；(2)併表之後可提升旭輝經常性收入，有助吸引更多投資者；(3)併表為旭輝的信貸評級帶來正面影響。
不過，這些好處大多都是對於旭輝來說的，短期還不可知道協同效應有多大，而且永升生活自身亦沒有多大的話語權。若果結局是雙贏自然最好不過，只怕背靠大樹遮蔭，最終卻反被大樹吸去養分。
編輯:Yan
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