常言道 「Cash is King」（現金為王），在目前這種不確定時期，就更是如此。
全球經濟出現嚴重動盪，要戰勝動盪，在晚上安然入睡，方法之一是持有財務穩固及現金流可靠的股票。即使在健全的經濟環境中，盈利來源穩定亦始終有好處，這表示一隻股票擁有持久的競爭優勢，適宜買入並長期持有。
如果你正在尋找會「印銀紙」的股票，請繼續閱讀下文，了解為何Facebook（NASDAQ:FB）、巴郡（Berkshire Hathaway）（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）和奧馳亞（Altria）（NYSE:MO）均符合條件。
1.Facebook：社交媒體市場獨大 很難想像還有比Facebook更強大的現金牛公司，全球每月有近30億用戶使用這間社交媒體龍頭旗下的四大核心平台（包括Instagram、Messenger和WhatsApp），龐大的用戶群為Facebook的競爭優勢奠定基礎，使公司取得投資者前所未見的龐大經營溢利。
Facebook 2019年年底的經營溢利率為34%，意味公司保留逾三分之一的稅前收入，若撇除去年聯邦貿易委員會（FTC）處以的50億美元罰款，經營溢利率為42%。
豐厚的經營溢利源自於Facebook對廣告客戶極具價值，因此該公司能「印銀紙」並不足為奇。去年，Facebook產生的自由現金流達211億美元，在今年第一季末的餘額中擁有603億美元的現金、現金等價物及有價證券。
隨着公司擴大其用戶群、進一步借助旗下平台（尤其是Instagram）盈利，以及推出Facebook商店等新產品，其創收能力只會有增無減，公司市值也因而增加。
2.巴郡：別樹一幟的企業集團 世界上沒有公司像巴菲特麾下巴郡那樣， 旗下糅合消費品、保險、鐵路、能源和製造業等截然不同的業務，並且兼具大型投資基金的身分，持有數十億美元可口可樂（Coca-Cola）和蘋果（Apple）等公司的股票。
巴菲特聲名遠播，而巴郡在過去50年裏一直是表現超卓的股票及數一數二的財富製造機，現時其總市值約為4,450億美元。
巴菲特對價值投資以及競爭優勢持久的股票和公司的偏好，使巴郡成為一間不容置疑的現金牛公司。去年，該公司產生的自由現金流達227億美元（未計入投資收益），年底之現金、現金等價物及短期投資達1,250億美元。
若巴菲特找到一項看上去具吸引力的新投資項目（考慮到全球經濟正在大變動，這個情況似乎有可能發生），他手頭便擁有巨額資金。
3.奧馳亞：極度便宜的賺錢機器 煙草龍頭奧馳亞和巴郡一樣是過去50年表現最好的股票之一，這在很大程度上要歸功於它優厚的派息。這間萬寶路製造商於過去50年間53次上調季度派息，目前的股息率高達8.7%。
毫無疑問，奧馳亞也是一間現金牛公司。去年，其經營溢利率為41.1%，經營收入為103億美元，自由現金流總計為76億美元。奧馳亞的亮麗溢利率有賴於公司佔據美國香煙市場的50%份額，其中萬寶路的市佔率為43%，此乃一個品牌擁有顯著競爭優勢的證明。
儘管奧馳亞是一間有能力抵禦經濟衰退的公司，而且有證據顯示，香煙的銷量往往會在困難時期增長，但在疫情期間，該公司的股價依然跑輸大市，今年以來累計下跌了22% 。由於奧馳亞被迫對電子煙公司Juul Labs的投資進行幾十億美元的減記，投資者對其未來以及它入股的大麻種植商Cronos Group持謹慎態度（公司原向前者投資了128億美元，並以18億美元收購後者45%的股份）。
雖然奧馳亞的長遠前景未明，但吸煙人數的下降速度緩慢，這將使該公司及其投資者於短期內享受到豐厚的利潤。鑑於市盈率低於9倍，股息率近乎9%，奧馳亞現時看起來很划算。
【延伸閱讀】全球一流投資者買入的三隻股票
延伸閱讀
- 一世受用的價值投資攻略
- 買亞馬遜外 三種投資增長中的電子商務市場的方法
- 本年至今跑贏巴郡的三隻巴菲特愛股
- 值得20歲就買入的三隻優質股
- 巴菲特為何瞓身重倉這隻股票？
Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
