智通財經APP獲悉，5月22日，美國汽車租賃公司赫茲(HTZ.US)宣佈破產。自2月中旬以來，赫茲一直是一個活躍的做空標的，在最近5月底的空頭回補推升反彈之後，賣空者再次增加了賣空量。
有關數據顯示，赫茲的空倉總額爲1.48億美元，佔其市場流通股數的36.91%。在過去一個月裏，有價值4600萬美元的空頭回補，但最近賣空者做空了570多萬股，價值近900萬美元。
由於赫茲股價下跌，股票借貸費用低，因此賣空活動非常活躍。從2月21日到4月22日，當赫茲股票借貸費用達到或略高於一般抵押品水平(借入證券的最低利率)時，由於赫茲每股下跌16.21美元(或-80%)，股票賣空數增加了2640萬股(或+161%)。然而，隨着股票借貸利率不斷提高，賣空的步伐大幅放緩。即便赫茲的股價下跌了30%，其賣空股票額“僅”增加了950萬股，增幅爲22%。同時由於股票借貸費用已經上漲超過112%，賣空者現在每天要支付超過46.1萬美元的股票借貸費用，而且該數字還在不斷上升。
總的來說，做空赫茲對賣空者來說是有利可圖的。今年迄今，其按市價計算的利潤增加了約3.78億美元。
赫茲近期股價飆升，主要是因爲散戶在尋求低價股票的小幅波動，以獲得較大百分比收益率。自5月26日以來，赫茲已每股上漲2.28美元，漲幅爲410%，這導致了空頭損失達1.15億美元。
令人驚訝的是，儘管紐約證券交易所已於5月開始退市程序，赫茲也已啓動破產程序，但該公司仍獲得了法院批准的增發價值5億美元的普通股。該公司警告現有股東以及關注該股的投資者，在優先債權清償後，該股票可能會變得毫無價值。
這一消息傳出後，賣空者一直在試圖做出補救，然而事與願違。
股票借貸費用於6月16日已飆升超過300%，隨着超過500萬股的股票借貸被終止，召回大量出現。經紀人忙於降低召回事件所帶來的影響，並且停止新的賣空交易。
隨着股票借貸利率飆升、大量股票借貸被召回、散戶投資者推高股價(除6月16日)，且賣空交易暫停，赫茲現在成了一個“逼空”的典型代表。如果散戶多頭買方再度出現，將不會有機構賣空來抵消買方的價格壓力，且赫茲的股價在短期內肯定會上漲。實際上，買入方的壓力將導致賣空者被迫平倉，其原因在於召回事件導致賣空者加入了大股東的買盤狂潮中。
當然，隨着赫茲破產以及股價變成0美元的可能性逐漸成爲現實，那麼在未來將會出現一股買賣交易的熱潮，同時，多頭股東尋求平倉將會把赫茲的股價推下懸崖。不幸的是，新的賣空者將無法在股價下跌中獲利，只有在那些召回事件後留下的現有賣空者被清空，且新的賣空者有能力承受超過100%的股票借貸利率時，他們的損益纔會達到最大。
總之，預計赫茲將面臨過山車般的價格波動。散戶多頭買入和機構空頭回補(500萬股被召回並計算在內)應該會在短期內推高赫茲的股價。隨後將會面臨中期性（長達數月或數星期）散戶和機構的拋售，因爲市場此時將聚焦赫茲的破產進度，同時股價接近於0的可能性也變得更加確定。
