「港版國安法」曾造成恒指千跌股災，地產板塊在香港前景不明下面對強勢沽壓，房產投資信託基金(REIT)亦受牽連。陽光（SEHK：435）與冠君（SEHK：2778）相比，哪隻更應買入？
組合定位相近 陽光與冠君的物業組合均為寫字樓與零售物業混合型。陽光的核心物業分別是甲級寫字樓陽光中心，民生商場上水中心購物商場及新都城一期物業。
冠君的主要物業則是花園道3號的寫字樓物業，以及朗豪坊商場及辦公室。這寫字樓與商場混合的物業組合在去年社會不穩局勢中展示出防守力，因零售氣氛受挫不會直接對寫字樓的租賃表現構成威脅，陽光及冠君同樣擁有這優勢。
陽光防守力較強 陽光與冠君的組合定位相近，但論防守力，陽光理應較優勝。
零售物業方面，陽光旗下上水中心購物商場及新都城一期物業均為鄰近大型住宅社區的商場，商戶多面向民生需要，業務表現更具抗逆力。
冠君定位非民生消費 至於冠君旗下朗豪坊商場雖亦為本地核心消費地區，但定位面向娛樂消費多於民生消費，社會事件加新冠肺炎疫情雙重打擊下，物業續租表現或較遜色。
寫字樓物業方面，由於朗豪坊辦公室租戶中，有較大部分屬美容保健相關行業，佔比超過50%，疫情將令這些租戶面臨營運壓力，其中，租戶香港醫思醫療（SEHK：2138）更要以股代租。
至於陽光旗下陽光中心的租戶組合則較具防守力，去年有逾3成為政府及相關機構，逆周期表現或更佳。
回顧陽光及冠君的每單位分派(DPU)增長往績，可見兩隻REIT的分派增長均出現減速的跡象，這可歸因於香港房產市場整體增速放緩。在過去1年，兩隻REIT的分派增速更明顯放緩，反映去年社會事件的影響。
兩者的分派增速，似乎是冠君的防守力更強，這可歸因於陽光組合中，三大物業以外仍有不少續租增長力較弱的乙級寫字樓物業，拖累組合整體增長力。值得一提的是，疫情對冠君造成的打擊更沉重，而這尚未在以下數據反映出來。
表:每單位可分派(DPU)複式增長率
| 過去1年 | 過去3年 | 過去5年 | |
| 陽光 | 0.7% | 3.7% | 5.5% |
| 冠君 | 1.8% | 5.1% | 5.5% |
結語 陽光及冠君的物業組合雖然相似，但在疫情影響持續下，陽光是較防守的選擇。但若看好香港房產的長線增長力，組合集中於優質物業的冠君則較為吸引。
編輯:Yan
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