中生製藥(SEHK:1177)宣派每2股送1紅股，為5年內第三次，雖然股份會被攤薄，但公司近年現金派息持續穩定，故分派紅股無疑等同增加派息，對於食息者是一大喜訊，加上公司派紅股方式有助保留現金，對藥物研發的投入可以更多，利好長遠發展。
中生製藥公告，為令公司管理投資紅利時有更大靈活性，計劃以每持有2股現有股份可獲發1股紅股的基準，發行合共62.9億新股，新發行的紅股佔擴大後已發行股本33.33%。公司發放紅股，一如派息般是會除淨，即中生製藥股價在7月20日將會按前一日收市價再折33.33%，股東手持的股份總數增多。
紅股策略吸引長線投資者 派發紅股有時會被視為愚弄投資者的財技，原因是股份增加，變相攤薄每股價值和盈利，若未來派息總額不變，每股實際可獲得的現金股息也便會相應減少。不過派紅股策略套用在盈利和派息穩定的公司而言則是一件美事，其中港股派紅股令到公司街知巷聞的則有中華煤氣(SEHK:3)和恒地(SEHK:12)，而中生正有依葫蘆畫瓢。
翻查資料，中生製藥2000年上市以來一共6度派紅股，其中近5年內便三度派紅股，2014年的全年現金股息為6仙，其後一直保持穩定上揚，2019財年現金股息為8仙，但由於2015財年及2017財年分別兩度採取每2股送1股紅股，故若2014年起持有中生製藥股份，直至2019年手持股數已增加1.25倍，故2019年實際收到的現金股息已高2014年2倍。因此中生製藥採取紅股策略實際上有利吸引長線投資者，對股價長遠發展更有支持。
續推新藥品成增長引擎 事實上，無論紅股多與少，股價和股息的最大支持始終是業績。中生製藥截至今年3月首季盈利按年多賺0.6%，其中一大原因是期內研發費用上升13%所致，不過研發開支是為將來收入增加鋪路，公司加大研發費用對長遠發展是利好消息。
如日前中生開發的治療愛滋病藥物「恩曲他濱替諾福韋片」（商品名稱：克艾可）獲中國國家藥品監督管理局頒發藥品註冊批件，便是一例。該品種仿製藥為國內首家獲批，且視同通過仿製藥質量和療效一致性評價，而恩曲他濱替諾福韋片已被納入2017年版國家醫保目錄內。由於該藥進口價格高昂，中生的克艾可市場前景遼闊。
根據摩根士丹利引述中生製藥管理層的預測，明年增長將加快，主要由抗腫瘤及呼吸系統藥物帶動。除了有望熱銷的藥品外，早前提交新藥上市申請的AK105(PD-1)有望明年首季獲批，並逐步取得10至20%的市場份額；與亞盛醫藥(SEHK:6855)共同開發的HPQ1351或在今年6月底之前提交新藥上市申請；以及依達拉奉(edavarone)的標籤擴展至漸凍症已於5月27日獲得批准。這些新藥物都成為公司盈利增長的動力。
編輯:Yan
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