美團點評(SEHK:3690)近日完全無視大市波動,一直保持強勢,估值看似昂貴,但投資者仍然可能忽視美團的潛力。
疫情催化線上化需求 疫情儘管將對美團今年業績產生巨大衝擊,但公司在首季展現的韌性卻好於市場預期,特別是外賣業務上。
美團的餐飲外賣交易金額首季按年減5.4%,至715億元(人民幣•下同),收入亦減少11.4%至94.9億元,但每筆外賣訂單的均價卻增長了14.4%。業績中提及,許多過往沒有提供外賣服務的高級餐廳都開始線上業務,疫情下外賣幾乎成為他們的唯一收入來源。
在後疫情年代,即使社會回復正常化,可以預見餐廳服務線下的同時,亦絕不會忽視線上渠道,加速行業數字化趨勢。
中長遠而言,隨著平台上的餐廳品類更多元化、更高質量,消費者對品牌餐飲的商家偏好不斷增加,將形成良性循環,有助推動訂單均價,讓外賣分部的毛利率提高。
預計2025年每天1億訂單 每單賺一塊錢 美團點評行政總裁王興在分析員會議上表示:「儘管疫情出現短期挫折,但我們仍將繼續前進,到2025年每天達到1億訂單,每單賺到1塊錢的經營利潤。」
若這目標真的達成,到2025年,單單是餐飲外賣業務,美團每年365億張訂單的數目,便將帶動全年經營利潤達365億元,對應萬億港元市值亦只為20多倍PE。
當然投資者也不能過份樂觀,因今年首季美團外賣分部的經營虧損為7090萬元,去年末季的經營溢利亦僅為4.828億元,要達成每年365億元經營利潤這一目標,仍有相當一段路要走。
生活服務超級平台 上述講到的只是外賣業務,還未計佔去年美團近89%毛利的到店、酒店及旅遊業務,香港海洋公園重開後,兩周內的網上預約名額即滿,可見民眾對休閒類消費、即管是本地旅遊,需求也不會因疫情而消失。
然而,美團的終極目標是要打造生活服務的超級平台,不斷孕育新業務,例如買菜、閃購、打車、票務代理等,以滿足消費者的不同需求。同時,在攻陷C端之後,亦佈局B端需求。
舉例,在餐飲方面,透過大家熟悉的美團和大眾點評鎖定消費者後,美團透過「快驢」為商家供應基本食材、餐具、餐盒等,還有不同的餐飲業行業方案,涵蓋營銷推廣、餐廳管理、支付和數據分析等 SaaS雲端服務,如美團所指「打造下一代門店」。而只關注美團目前的盈利,可能會忽視新業務的價值。
愚人要點 5年前,王興提出要打造美團成為一家1000億美元(約7800億港元)市值的企業,如今,這個目標實現了。相信王興執行能力的人,買入美團在5年後的光景,此刻的萬億市值,可能只是起點。
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