香港交易及結算所有限公司(SEHK:388)(或稱港交所）在香港營運證券交易所具有實際壟斷地位。
港交所是該交易所的唯一營運商，具備眾多競爭優勢，包括市場主導地位和高轉換成本，這令其成為香港大多數收息投資者的熱門選擇。
股息方面，港交所於2019年派發普通股息每股6.71港元，與2018年相同。在撰寫本文時，港交所的股息率為2.33％。
港交所近期公佈2020年第一季度業績，到底該公司的表現如何，以及其業績對股息有甚麼影響？
整體季度業績 截至2020年3月31日止季度，港交所公佈業績績數字按年下跌。三個月的總收入和其他收入按年下跌7％至40億港元（5.16億美元）。
同時，該公司的每股基本盈利在2020年第一季度跌至1.80港元，按年減少14％。
投資損失和核心數字 儘管整體業績看來相當疲軟，但港交所本季度的實際表現非常出色。
港交所的疲軟表現是由於冠狀病毒爆發和其他宏觀經濟因素造成的投資損失。
由於新冠肺炎，該公司很多資產的價格於第一季度大幅下跌。這是導致港交所在該期間錄得淨投資虧損港幣4,700萬元的部分原因。
按年比較表現異常困難，這也導致港交所的整體業績看來頗弱。
於2019年第一季度，港交所報告淨投資收入8.82億港元，該龐大金額很難再次重現。
未能反映投資表現的核心業績方面，港交所的核心銷售額按年增長19％，達41億港元。
該公司核心業務的每股基本盈利按年增加33％。
業績對股息有甚麼影響？ 鑑於該公司的核心業績強勁，港交所第一季度業績預示股息不錯。如果港交所於隨後幾個季度維持強勁的核心業績，筆者認為股息可能會增加。
季度投資損失和收益通常是一次性，視乎市場狀況可能會大幅波動。市場在一個季度可能大幅下滑，並在下一季度飆升。投資結果往往會隨著市場升跌幅度而波動。
因此，季度投資結果並未真正反映港交所派付或增加股息的能力。
另一方面，港交所的核心業績可能反映更長遠持久的趨勢。由於更長遠持久的狀況是推動增長的因素，如果港交所在一個季度的核心業績強勁，則其核心業績於隨後季度可能維持強勁。
兩個因素 未來可能推動港交所增長的眾多因素中，有兩個因素尤其突出。
正面來看，中美關係日漸緊張，驅使很多美國上市的中國公司考慮在香港上市。
結果，阿里巴巴集團控股有限公司 (NYSE: BABA) (SEHK: 9988)之類的公司已經上市，而京東 (NASDAQ:JD）之類的公司計劃跟隨該等已上市公司的步伐。隨著香港上市公司增加，港交所的上市費用也隨之增加，而交易費很可能會增加。
負面角度來看，目前尚不清楚中國提出的國家安全法會否或在多大程度上影響在香港上市的總需求。中美關係日益緊張，可能也影響未來流入香港的外國資本金額。
市場方面，港交所股價接近年內高位。這反映很多投資者認為利好因素大於看淡因素。
愚人總結 儘管港交所的整體業績相當疲弱，但其第一季度的核心業績強勁，這對股息是好消息。如果港交所維持其核心業績的增長勢頭，除了可支持股價，甚至有可能增加股息。
延伸閱讀
- 新交所有能力超越港交所嗎？
- 保險科技化造就眾安加速崛起
- 5月份最強藍籌6月仍有升勢？
- 港交所告別舊時代
- 企業同股不同權勢在必行 大型中概股加速回流
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
