踏入今年第2季，市場多隻股票進行配股，最熱鬧的固然是物管股板塊，另外亦有內房股、消費股、醫藥股等。
傳統智慧，配股對小股東非好事，不少朋友可能會有「中伏」的感覺。不過世事總有例外，假如買中一隻要配股的股票，亦不一定要立刻沽。
配股潮一浪接一浪 最新宣布配股的，是康寧傑瑞生物製藥（SEHK:9966），控股股東計劃配售1450萬股，相對上日收市價折讓4.1%，套現2.39億港元。同一星期宣布配股的，還有滔搏 (SEHK:6110)，控股股東百利配售2.7億股現有股份，集資29億元，比上日收市價折讓9%。
在此之前，多隻物管股已先後宣布配股，包括雅生活 (SEHK:3319)、綠城服務 (SEHK:2869)，永升生活(SEHK:1996)，佳兆業美好(SEHK:2168)等。至於相關的內房股板塊，最矚目的當然是萬科 (SEHK:2202)，配售7820萬股，集資23億元；另外亦有永升生活的母公司旭輝 (SEHK:884)。
其他較大規模的配售，有剛宣布派二送一紅股的中生製藥(SEHK:1177)，4月中曾配售2億股套取現金22.7億元。另一規模龐大的配股是吉利汽車 (SHEK:175)，配售6億新股，集資約67億元。
配股是否一定搵小股東笨？ 上市公司配股的目的，百分百是吸水；可能是用來還債，可能是用作收購或其他擴張事業發展之用，亦有可能是大股東們部署金蟾退殼。
一般來說，投資者對配股的印象並不佳，一隻股票宣布配股後，股價絕大部份會即時下挫，所以散戶揸着要配股的股票，通常都笑唔出。
其實配股有多種不同的玩法，並不一定會傷害小股東利益。決定沽定揸之前，先看看以下3件事。
配股是好事定壞事，要睇這3件事 最重要的，是先看清楚配股是配新股還是舊股。常聽到的「配股溝淡」之說，就是假設配的是新股，股本沒變大，股份卻增加了，這代表每股盈利及每股派息都會被攤薄，如果加上股價下跌，小股東們當然會非常吃虧。配股可以是全部新股，可以是「先舊後新」，亦可以是大股東出售手上持有的舊股；如果是後者，就沒有溝淡這個問題，像滔搏這次配股，就是百麗向獨立投資者配售其現有股份，另外中生製藥亦是配售管理層及董事等的持股。
第二點，要看配股的折讓價及規模的大小。折讓價會即時令股價受下壓，而新股數量越多，溝淡效果越嚴重。香港上市條例容許一間公司每年增加不超過20%股本，並需要股東授權。
第三點，要看公司集資的原因，及公司的事業發展狀況。如果是大股東套現「袋袋平安」，有可能意味這隻股票的股價已接近見頂；如果集資是用來還債，不一定是壞事，因為會改善公司的融資成本及債務評級；如果集資用來擴充公司業務，假設公司經營管理完善，前景樂觀，這也不是壞事。
短線和長線投資的分別 如果屬於短期部署，由於配股在短時期內會令股價有下壓，一般都只能嘆句「黑仔」。如果投資目光較長線，以上述3個因素評估，並加上公司基礎因素穩健，投資者亦可放心繼續揸。
強如Google，在2005年亦曾作配股，一共集資40億美元，作為營運資金、資本開支及收購之用。時間證明，股東沒有被搵笨，亦一再證明，揀股重點永遠在於一間公司的營運能力及增長前景。
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