在市場崩盤前做足準備，可讓您擁有更多機會。 2020年2月11日，我買入若干在2026年8月到期的投資級別債券。在這次購買之後，我延長了手上的債券階梯(Bond Ladder)，即由2020年3月至2026年8月，長達約六年半時間。當時我還未意識到，這次交易最終會成為我最佳投資操作的一部分，幫助我度過COVID-19危機。
事實證明，我是在新冠病毒爆發前的股市高位買入債券。 現在看來，這次由股票轉投債券的操作，成功把握了降低風險的最佳時機，但這只是我稱債券為出色投資的原因之一。下文將繼續概述另外三個原因。
第一：在市場開始恐慌時提供投資資金 這項投資有良好效果的重要原因，在於新冠病毒危機最嚴重時，各個年期債券發揮的作用。雖然股市恐慌，甚至連債券市場也短暫枯竭，但隨著遏止新冠病毒的措施升級，這批債券依舊發揮其良好效果。
在2020年3月、4月和5月到期的債券全部獲按時償還。2020年6月到期的債券實際上已由發行人提前贖回，剛好是預期提前贖回的價格。在這批債券之中，預期需支付利息的長期債券，已如期支付利息。發行人深知，債券違約將為其帶來極大傷害，因這些債券預期產生的每筆現金流，均是來自這些債券。
這些利息和到期債券，在危機最嚴重期間最少為我短暫帶來供應短缺的東西：一把把的現金。新冠病毒拖累股市崩跌後，我擁有足夠現金尋找目標。如在跌市前把現金投資在股票，而非債券之上，那股票便會跟隨大市一同下跌，不會讓我有空間尋找超值股票。
第二：關鍵的安全網 這批債券使我受惠的另一重要原因，是由此產生的現金可投入比投資更加迫切的用途之上。新冠病毒衝擊經濟，最嚴重的影響之一，是政府為嘗試減慢疾病傳播而暫停經濟運作，導致超過3,000萬美國人失業。截至目前為止，我仍然如常工作，但未來前景難以保證。因此，以防萬一，準備好備用現金非常重要。
只需點擊滑鼠數次，花數天時間等待轉賬，由下一批債券的利息和歸還到期本金產生的現金，將可用以支付日常開支。如在股市下跌時失業，這筆現金將有極大幫助。
債券需要發債公司遵守付款承諾才能發揮良好效果，而債券持有人優先於股東的事實，促使了公司實踐承諾。實際上，如一間公司能夠償還債券款項，它便會償還，因選擇不償還對公司股東而言更為不利。與股票相比，這種特性使短期優質投資級別債券成為更佳的應急基金補充。
第三：財務靈活性有助實現短期目標 以上原因使這批債券在新冠病毒危機最嚴重時成為優質資產，但事實上我並不知道跌市會在何時，及怎樣發生。我一直相信市場將在某個時候崩潰，但不知道實際時間。但我確實知道，我的家庭會有數筆大額開支，不能單靠工資支付。尤其是，我們即將步入十二年升市，期間預期會有一或兩個孩子將會上大學。
根據這些事實，我們可以改變資產分配計劃，把部分資金投入現金流相對清晰，和如期支付機會較高的投資之中。而您預期在未來五年左右需要花費的開支，不會投放在股票。這便是我最初建立債券階梯的主要原因。新冠病毒使經濟嚴重癱瘓，市場崩潰說明了建立債券組合的價值所在。
如股市沒有崩跌，這些債券仍然會到期，最終可帶來現金。這筆現金仍可自由使用，或作其他用途。這便是現金的優勢 ─ 在有需要使用時可因應不同時間和情況使用，擁有最高的財務靈活性。
有時候需要取捨 整體而言，股票長時間比債券更有可能提供強勁的正面回報。然而，如您打算動用已投資的資金，把其中一部分撥入投資級別債券將會是合理之舉。如您清楚知道甚麼時候需要用錢，且時間範圍在未來五年左右，便更應買入債券。
不論是下一波新冠病毒感染再次導致經濟停頓、大市憂慮經濟衰退，還是出現某種新恐慌，但可以肯定，市場將會再次急跌。您不知道甚麼時候或為甚麼會出現衰退，但如您為此做足準備，將可更從容應對。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
