第二隻回歸香港上市的中概股網易（SEHK：9999）將於周四正式開始買賣，現正進行暗盤交易。認購反應熱烈，暗盤表現卻略為平淡，早段只升約7%，投資者應該止賺穩袋薄利還是長線持有？
到底應該持有或離場，決定性因素是網易的業務前景，而非由市場氣氛主導的短線走勢。網易是中國市場的龍頭遊戲開發商，核心業務是在綫遊戲開發，如移動遊戲，另外亦經營學習及創新業務，包括線上學習平台，音樂串流平台等業務。
業務前景吸引 網易最具投資價值的地方，莫過於開發及經營在綫遊戲的卓越能力。移動遊戲崛起幾乎是勢在必行的大趨勢，新冠疫情進一步加快滲透速度，網易作為全球第二大的移動遊戲商自然受惠不少。再者，網易旗下營運歷史將近20年的《大話西遊》至今仍得玩家青睞，反映集團擅於推動內容創新。
展望未來，網易積極與國際級內容經營商合作開發，如與近年頻頻推出大熱電影的漫威合作開發《漫威超級戰爭》。擅於開發及持續創新的網易有望將這些商譽強勁的內容轉化成生財力強勁的移動遊戲。
財務表現穩定 網易增長潛力更有穩定往績作支持。按財經網站Morningstar展示的數據，網易的營業額在2015年至2019年間錄得27%複式增長，反映業務持續獲取付費用戶增長，而淨溢利則實現33%增速。投資回報方面，網易在過去一年的資產回報率及股本回報率分別為21.3%及40.6%，可見網易開發線上業務的獲利相對實質投入資本的回報豐厚。
展望未來，網易的在綫遊戲及其他學習及創新業務在中國市場的滲透度亦有龐大提升空間，尤其新冠疫情推動線上化生活模式發展。在綫遊戲融入大眾日常娛樂，付費轉換率有望提高，線上學習平台亦有望融入現有實體學習渠道，用戶規模將可大幅增長，實現規模經濟。
提防短線波動 雖然網易的長線基本面吸引，但短期不利因素眾多。中美關係緊張為美國上市的中概股帶來重大不確定性，網易在港上市的股份表現或會因中美關係不利發展而走弱。網易暗盤表現平淡大概反映市場大眾抱觀望態度。
結語 投資股票等同於投資生意，關鍵在於業務優勢及前景，暗盤走勢反映市場氣氛及資金流，參考價值不太高。生活線上化將會為專注開發線上娛樂生態的網易帶來龐大增長空間，進一步發揮集團過去所展示的開發及創新實力，抽到網易作長線持有或可享更豐厚長線收鑊。
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