巴郡在本月初發表最新的13F季度報告。 巴菲特的粉絲總是渴望知道巴郡(NYSE：BRK.A)(NYSE：BRK.B)在買賣哪些股票。在冠狀病毒大流行期間，人們更感興趣的是這位億萬富翁投資者的公司如何應對如此特殊的情況。5月15日，巴郡發表最新的13F季度報告，其中顯示了該公司截至3月31日底(即市場暴跌後)的持股情況。與許多投資者一樣，巴郡亦拋售了許多股票。但令人意外的是，巴郡居然沒有買入股票。
巴菲特囤積的是現金，並非股票 巴菲特最廣受傳誦的格言之一，就是「在別人恐懼時我貪婪」，意思是當市場極度悲觀的時候，就是買入股票的時候。3月中，市場悲觀情緒彌漫，當時股市暴跌，看不見一絲曙光。當時市場表現差勁，即使是一向穩定的標普500指數亦已較年初下跌30%。
然而，在巴郡的13F季度報告中可見，巴郡幾乎沒有怎麼買入股票。巴郡作出的最大手交易是出售了超過1,000萬股高盛(NYSE：GS)的股票。儘管許多公司已跌至歷史低點，但巴菲特並不急於大舉買入股票。巴郡在本季度減持了19隻股票，並只增持了3隻股票──PNC Financial Services Group (NYSE：PNC)、達美航空公司(NYSE：DAL)及聯合航空控股公司(NASDAQ：UAL)。然而，巴郡後來繼續沽售航空公司股票。
為甚麽巴菲特沒有買入更多股票？ 巴郡沒有買入股票，反而是增加其流動資金。截至3月底，巴郡賬面上持有1,370億美元現金及現金等價物，破了歷史紀錄。由於市場處於未知的領域，巴郡的重點是要渡過新冠肺炎疫情及保存現金，而非買入便宜貨。
在最近接受華爾街日報專訪時，巴郡副董事長Charlie Munger表示，保障投資者安全是巴郡的首要任務。他將市場暴跌比喻為一場天然災害，稱：「我們只是靜候風暴過去，我們寧願帶著大量流動資金走出來。我們不是在玩『哦，好了好了，世界末日了，讓我們動用所有資金吧。』」
現金給予巴郡很大的靈活性，當管理層看到機會時，就可以大舉收購。市場自3月份暴跌後逐漸復蘇，巴郡很可能會繼續增持現金，尤其是疫情仍未結束。
投資者可從巴郡最新的行動學到甚麽 最重要一點是，有時即使是最優秀的投資者亦不知道下一步會發生甚麽，亦不知道要投資甚麽。有時原地踏步等待機會是最好的選擇。另一個要點是：你不必為了騰出現金而拋售全部投資。
巴郡能夠適度減持其眾多投資來增加現金。這包括出售兩隻穩定的、表現良好的醫療保健股票DaVita Healthcare(NYSE：DVA)及Teva Pharmaceuticals Industries (NYSE：TEVA)。巴郡將對這兩家公司的投資各減持約1%。只要巴郡在其持有的眾多股票各減持少許，就能夠避免大手減持重點股票。
這不失為良好的策略，特別是DaVita及Teva在今年表現良好，加上在疫情期間，市場對保健產品及服務的需求可能會上升，因此該兩隻股票可繼續展現強勢。
自2020年初以來，Teva的股價上升了20%以上。在5月7日第一季度業績中，這家製藥商錄得收入同比增長5%。受惠於市場對其産品的需求增加，Teva錄得2,500萬美元純利，而去年同期為虧損9,700萬美元。
與此同時，DaVita的股價今年上升了6%，漲幅較爲溫和，但仍優於標普指數在2020年的9%跌幅。在5月5日公佈的最新季度業績中，該公司毛利同比輕微增長4%，並連續第五個季度錄得盈利。這家腎臟透析服務公司是適合長線穩定投資的典範，該公司的服務對於患者的生命至關重要。雖然其利潤率通常是單位數，但在過去10年中，該公司每一年都錄得盈利。
總括而言，巴郡的行動表明，你可以在保持持倉大致上不變的情況下釋出現金流。這對投資者是很好的經驗，特別是在疫情期間，並非一定要全倉股票或一股不沾。此外，僅僅股價暴跌並不代表價值投資者會大手買入。有時候，不行動可能就是最佳的行動。
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