2020年一季度，公共衛生事件使在線看房備受青睞，一衆互聯網房地產平臺也迎來發展機遇。
受行業利好提振，2020年一季度，房地產互聯網門戶房天下(SFUN.US)也實現了營業收入的較快增長，總營收同比增長9.4%至3827.3萬美元。在線業務的利好，無疑對公司業績增長起到提振作用。然而同一時期，房天下Q1淨利潤卻走出了截然不同的走勢，從2019年同期的1340萬美元由盈轉虧至3907.5萬美元虧損。
淨利潤逆勢下降
據智通財經APP瞭解到，在公共衛生事件的影響下，房天下2020年一季度收入提升主要由營銷服務及潛在客戶開發業務所貢獻，兩者收入佔比分別由2019年一季度的38%、11%增長至2020年一季度的45%、20%。
相比之下，公司房源掛牌服務、金融服務、電子商務業務收入則有所縮減。其中，房源掛牌服務、金融服務收入減少主要分別與付費客戶數量減少及平均應收貸款餘額減少有關。
從成本端表現來看，公司收入成本較2019年一季度同比下降35.92%，實現收入成本佔收比由2019年一季度的24.12%下降至2020年一季度的14.13%，下降顯著。
此外，公司銷售費用、一般和行政費用也於2020年一季度分別實現16.90%、17.13%的同比下降。一季度，銷售費用佔收比由46.64%下降至35.43%，一般和行政費用佔收比由64%下降至48.48%。整體業務費用佔收比由110.64%下降至83.92%，同樣實現顯著下降。
然而在收入同比上漲，費用有效控制的背景下，公司於2019年卻實現了淨利潤由2019年同期1340萬美元到3907.5萬美元虧損的反轉，則主要受到證券公允價值變動大幅下降的影響。
據智通財經APP瞭解，2020年一季度，房天下證券公允價值變動由3204.9萬美元下降同比驟降至-4263.4萬美元，成爲造成公司一季度虧損的直接原因。若剔除證券公允價值變動影響，公司於2020年一季度則將實現盈利。
然而，從房天下近幾年的業績表現來看，公司淨利潤實現虧損，均受到證券公允價值變動的較大影響。
失敗的投資公司
智通財經APP瞭解到，2010年以來，公司收入及淨利潤實現快速增長。然而，自2015年開始，公司淨利潤首次轉虧後，便一直維持虧損或較低盈利水平。2017年起，公司營收規模也開始出現顯著下降。
其中，從近三年表現來看，公司於2018、2019年分別實現淨利潤虧損1.15億美元及1025萬美元，除受營收規模縮小影響外，證券公允價值變動也成爲影響公司淨利潤表現的較大因素。
2018、2019年，公司分別實現證券公允價值變動-1.67億美元、-4606.2萬美元，佔收入比重分別達69.74%、20.96%。而在公司實現小幅盈利的2017年，證券公允價值變動則爲正51.8萬美元。目前，證券公允價值變動已逐漸成爲決定公司盈利表現的決定性因素。
據智通財經APP瞭解到，根據房天下2019年財報顯示，公司公允價值股權投資包括合富輝煌(00733)、WorldUnion、跨境電商Sendo及桂林銀行等。
其中據已確定股權投資公允價值顯示，公司所投資合富輝煌(00733)於2018、2019年分別有16996美元和7315美元未實現虧損額計入證券公允價值變動。此外，WorldUnion則有161039美元證券公允價值變動於2018年計入公允價值減少總額;35417美元未實現虧損額計入證券公允價值變動。
從公司近幾年表現來看，房天下不僅面臨收入規模縮減危機，股權投資能力也正受到質疑。從2018、2019年及2020年一季度業績表現看，公司股權投資不僅未能爲公司帶來盈利，並且還成爲了造成公司業績虧損的一大“累贅”。
據極光網報告數據顯示，2019年以來，房天下於房產交易類應用中月均DAU排名已下降至第四名，於2020年一月中旬達到20.9。而這一結果，則或是房天下於2014年由信息平臺向交易大平臺轉型失敗，隨後一直萎靡不振的結果。
2018年，房天下暫停電商服務中新房直銷服務、在線轉租服務和在線房地產生意服務，以將重心放在渠道方向。然而，最終並未能成功逆轉趨勢。如今，在房地產交易進入存量時代背景下，公司能否找到扭轉趨勢突破口，則存在更大未知數。
