就在不久前，Twilio (NYSE：TWLO) 的估值相對低廉，似乎值博率甚高，但在該公司公佈第一季業績後，股價已經飛天。
今年3月，新型冠狀病毒令股市急挫；到了4月，這家雲通訊專業公司的股票似乎已適合買入。有人憂慮Twilio的業務可能會受到打擊，因爲Lyft、優步(Uber)及eBay等關鍵客戶對其服務的使用量下降，促使華爾街下調其評級，令其股價回落。
然而，Twilio最新的業績公佈令這些憂慮煙消雲散。第一季度收入同比增長57%至3.65億美元，而市場普遍預期為3.28億美元。更重要的是，該公司調整後每股盈利為0.06美元，而市場預期為虧損0.11美元。但最好的是，冠狀病毒疫情反而為Twilio的業務打下强心針，令其保持領先增長股的地位。
甚麼推動Twilio的增長？ 為抗擊疫情，世界各地實施居家令內及封鎖措施，刺激Twilio的業務發展。營運總裁George Hu在最近的業績電話會議上指出，由3月18日至3月30日，Twilio的日均登入人次比本季度首11周增加了25%。
客戶登入人次的增長並不令人驚訝，因為在後冠狀病毒時代，Twilio提供的服務可能相當重要。該公司幫助其客戶將其聯繫中心從傳統的內部聯繫中心遷移至雲端。Twilio的API(應用程序編程接口)允許其客戶通過文本、聊天及智能IVR(互動式語音回應)系統等多種渠道與客戶聯繫。
雲端聯繫中心的優勢在於設置成本比傳統聯繫中心低得多，原因是後者需要在硬件、辦公空間等方面進行投資。第三方報告指出，建立雲端聯繫中心的成本比傳統聯繫中心的成本低60%。
更重要的是，雲端聯繫中心允許客戶服務代理遠程工作，因為他們只需在自己的電腦上安裝應用程式(並使用互聯網)就可以為客戶服務。這不僅可以讓公司控制成本，還可以讓其客戶服務部門在辦公室長時間關閉的情况下繼續運作，這與保持社交距離措施的規定一致。
這似乎加速了傳統現場聯繫中心向雲端聯繫中心的轉變。根據Twilio的估計，到2025年，目前市場上1,500萬個聯繫中心席位中將有一半轉移至雲端。這是一個很大的進展，因為在疫情爆發之前，只有17%的聯繫中心使用雲端平台。
此股票仍然值博嗎？ Twilio的指引顯示，已準備好在當前季度保持勢頭。該公司預計本季度收入在3.65億美元至3.7億美元之間，按中間價計算，將比去年同期增長34%。
狹窄的指引範圍意味著該公司有信心實現目標。這並不令人意外，因爲Twilio管理層表示，該公司正在見證「使用量相對預期有淨增長，整體業務亦有强勁增長。」 此外，Twilio擁有穩健的資産負債表，擁有18.4億美元現金及4.64億美元債務。
總括而言，Twilio具有不受冠狀病毒疫情影響類股票的特質，但如現在想持有此股票長倉，就不得不支付較高代價。Twilio股價最近飈升，令其股價對銷售比率達21倍，遠高於去年12倍的平均倍數。
然而，Twilio目前估值高是有原因的。雖然整體市場受到冠狀病毒的影響，但該公司的業務亦表現不俗，長遠增長前景加速好轉。
與此同時，投資者應留意投資於如此高估值、高增長股票的潛在陷阱。Twilio一有疲弱迹象，其股價都可能暴跌，但隨著聯繫中心轉移至雲端，該公司的長遠發展故事將保持不變。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
