智通財經APP獲悉,花旗發表研究報告表示,重申建滔積層板(01888)“買入”評級,目標價10港元。
根據該行最近的行業調查,預計建滔積層板(01888)覆銅板出貨量同比有望實現雙位數增長,其首季平均每月出貨量約900萬張。
但由於受公共衛生事件的衝擊,其第二季的增長速度可能放緩至個位數,至每月920萬張。年初至今,與筆記本電腦相關的產品,可能是其銷售表現最好的產品,而在愛立信及中興通訊(00763)積極進行5G戰略部署的影響下,其通訊範疇相關產品的表現排名第二。
該行稱,假設產能上限爲約1080萬張,根據其出貨量,年初至今的利用率可能達到84%,與去年同期一致。因此,認爲上半年的毛利率可與去年相比。由於材料成本下降週期,現時的平均售價可能下降。美國及歐盟的訂單突然減少,似乎令同行有更多的價格競爭空間,並進一步搶佔國內市場,對其上半年毛利構成下行風險。
產品組合方面,公共衛生事件令汽車產品的需求下降,但筆記本電腦及通訊產品需求則增加。該行估計,上半年筆記本電腦、通訊、家居應用、智能手機及汽車的覆銅板銷售比例分別爲40%、20-25%、20-25%、10%及5%,而去年分別爲5%、20%、30%、10-15%及30%,另預計第三季筆記本電腦及家居應用訂單將表現樂觀。