SaaS 技術在疫情期間得到重視，號稱「新經濟 SaaS 第一股」的微盟集團（SEHK：2013）股價一飛沖天，股價由年初 3.6港元飆升至 6月3日午市前高見 8.87港元，升幅近 1.5倍。
龍頭微盟競爭性更強
| SaaS 企業 | 股價年初至今變幅（%）* |
| 微盟 | +126 |
| 中國有贊（SEHK：8083） | +64 |
| 兌吧（SEHK：1753） | -38.0 |
| 光雲科技（SH：688365） | +84.1 |
相比中港上市的 SaaS同業，微盟今年的漲勢要來得更猛。主要原因包括微盟的收入規模較大，而且有科技巨頭騰訊（SEHK：700）作為二股東，兩者業務深度契合。2019年騰訊渠道貢獻大部分廣告收入，2020年微盟小程序已承接快手、抖音、百度等各中心化平台流量。另外2019 年微信小程序日活達3億，GMV(總商品銷售價值) 8,000億元，同比增長116%，令市場對微盟未來發展的憧憬更大。
借勢直播發展空間龐大 近年直播電商興旺，微盟今年亦借勢微信踏足直播市場。阿里巴巴（SEHK：9988）的淘寶直播是直播平台中存量最大的，2019年滲透率還不足5%，本來正是急促發展的大好時機，但淘寶直播GMV同比去年卻有所下滑。但這並非直播市場有所萎縮，而是阿里商業模式的困局，阿里電商業務收入主要來自佣金和廣告費，若把流量全給到直播，直播的利潤被主播、MCN機構和商家瓜分，對阿里自身收入將做成重大影響。
但「微信＋微盟」則沒有這個問題。騰訊的業務集中於基礎設施平台，基本上不會去開發商家運營工具，那麼微盟就可以自己開發，兩者之間沒有抵觸。微盟與零售商亦是如此，微盟不會自己去賣貨，只要支持商家引流賣貨就可以，直播業務愈興旺，對微盟及商家兩者都愈有利，是雙贏的格局。另外，雖然微信直播沒有了先發優勢，但微信與淘寶、抖音不同，微信更利好商家維繫與買家之間的關係，能有效做到線上引流至線下商店，對有實體店的商家而言更有競爭優勢。
微盟發展不宜過分樂觀 不過，微盟股價近期呈無重狀態般升了上去，市盈率達 50倍，市帳率亦高達 8.3倍，很大機會是市場樂觀過頭，只見其利而不見其弊。
有投資者以美國 SaaS企業對標微盟，以示其廣闊無垠發展空間。如 SalesForce （NYSE：CRM）市值約 1700億美元，微盟卻只有約 23.36億美元的市值，再加上中國人口是美國的四倍，微盟的發展空間只有更為巨大。但很多事情都不是 Apple to Apple 中美簡單對標就能論證，如中國的愛奇藝就是一例，美國視頻市場一片暢旺，Netflix（NASDAQ: NFLX）十年來股價幾十倍升幅，但國內發展就馬馬虎虎。而且美國企業發展非常早期，針對它們的估值，是從嚴格的數據來說話，包括留存，ARPU等。
再加上微盟的核心業務並 SaaS這一塊，還有精準營銷，而這一部分的估值本身就要比 SaaS業務低一線。雖然微盟在精準營銷上背靠騰訊，市場視其為加分項，但合作主動權全在騰訊手中，模式如貓眼娛樂（SEHK：1896），這類模式估值不宜過分樂觀。
最後，在國內競爭格局方面，一定有不少企業想瓜分 SaaS市場這一塊大蛋糕。統的管理軟件供應商，例如用友（SHSE: 600588）和金蝶（SEHK：268），本身的軟件業務跟 SaaS有衝突，暫不成慮。上述有贊、光雲科技等目前收入規模尚小，但亦同屬高速發展期中，再加上互聯網龍頭，如阿里、美團，絕對是強力競爭對手，阿里在智慧零售上不會讓步，美團更是高度重視本地生活服務及餐飲店的數字化改造升級。誰是 SaaS 最終龍頭，大家還要拭目以待，不見得就定是微盟無疑。
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