智通財經APP獲悉， 大摩發表研究報告，將友邦保險(01299)目標價由85港元下調8.24%至78港元，其中，最“牛”看至94港元，最“熊”看至46港元，維持“增持”評級。
該行稱，對友邦保險的增長前景表示看好，基於可預期且持續的收益、穩定的增長前景和良好的執行記錄，預計今年新業務價值(VNB)將下降4%，在2021-2022年將增長17%；降低最“熊”的情況，是由於代理人爲主的分銷受外部因素所帶來的負面影響較小，因此不太可能中期有顯著的增長放緩。
該行表示，將友邦保險在香港和東盟市場的VNB預期下調，以反映公共事件衛生影響涵蓋整個第二季度，但仍假設下半年增長正常。另外，該行將今年2020年的內涵價值(EV)預期下調了12%，以反映美國降息150個基點所引致潛在投資變化及股票投資組合的虧蝕。EV增長假設在2021年恢復到增長12%的正常水平。另外，將2020年的香港稅後營運溢利(OPAT)增長預期下調至2%，反映香港業務續期保費的投資收益較低，並導致2020-2022年集團OPAT減少1-5%。
該行表示，友邦保險爲該行香港上市的保險公司中的首選。這是最大的泛亞的壽險公司，提供18個人壽險。
該行稱，可以看到友邦保險覆蓋的保險市場有穩健的增長、強勁的資產負債表和高素質的管理團隊。儘管出現公共衛生事件，但該行認爲，基於持續的財富增長、分銷擴張，改善代理商生產率等，2020-2022年友邦保險的VNB 年複合增長率可保持在10%。