2016年11月8日，印度總理莫迪（Narendra Modi）於毫無預兆下宣佈廢除若干正在流通的鈔票，以減少黑市中的大額紙幣。
廢鈔措施是否成功達到預期目標，可說是見仁見智，然而可以肯定的是，該國的流動支付行業自此一飛沖天。
印度的政策為流動支付市場帶來了發展良機，本文將為您解釋來龍去脈。
兩大革命 在2016年4月，印度政府推出統一支付介面（Universal Payments Interface），讓用戶透過流動應用程式連接銀行。該款介面為開源程式，意味著任何人都能以此為基礎，開發其他服務。
在實施廢鈔政策的短短兩個月前，電訊業新貴Reliance Jio以低價數據服務和手機產品吸引消費者。截至2016年10月底，該公司已經吸納了3,500萬名用戶。
在之前一年，阿里巴巴 (NYSE: BABA) (SEHK: 9988)和螞蟻金服收購了新興支付企業Paytm的40%股權。
在廢鈔令實施後，以現金為主的印度經濟邁向流動時代。在2016年3月至2017年3月，Paytm的年度化交易總值由30億美元上升至50億美元。
其後，Paytm繼續發展，在2017年4月至2018年3月期間的交易總值高達250億美元，並於之後一個財政年度上升一倍至500億美元。
由此可見，Paytm同時受惠於電訊革命和支付革命。
阿里巴巴的角色 Paytm的成功有賴阿里巴巴的投資和技術支持。
在阿里巴巴入主前，Paytm需要與其他錢包服務供應商競爭，才能搶得生存和發展空間，故此阿里巴巴在2015年作出的7億美元投資，正是促進其順利發展的及時雨。
另一方面，阿里巴巴的經驗亦有助Paytm開發各項技術。在投資於Paytm時，阿里巴巴的支付寶已經累積了十多年營運經驗。
正因如此，Paytm較仍然在摸索技術的競爭對手佔優。截至上一輪融資時，該公司的估值已經達到160億美元，成為印度估值最高的獨角獸。
除此以外，阿里巴巴對Paytm的投資也為印度的金融科技發展打下一枝強心針。
未算穩操勝券 雖然Paytm獨霸電子錢包市場，但挑戰迫在眉睫。
在2019財年（2018年4月至2019年3月），Paytm的虧損增加超過一倍至5.6億美元，原因在於競爭加劇和消費者喜好變化。
儘管阿里巴巴於Paytm的投資錄得驚人回報，同樣由阿里巴巴提供資金的電商服務卻表現欠佳。
隨著亞馬遜（Amazon）和沃爾瑪（Walmart）旗下的Flipkart鞏固在印度電商市場的地位，行業革命正在萌芽。
另外，最近印度對中國國民實益擁有的企業實施資金流入限制，亦可能會對Paytm的未來資金流構成影響。
愚人總結 阿里巴巴推動印度的支付市場革命，並支持Paytm成為行業龍頭。現時，該公司已是印度最具價值的初創企業，不過挑戰即將出現，投資者應該密切留意這個高潛力的市場。
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