智通財經APP獲悉，大摩發表研究報告表示，合景泰富集團(01813)的城市更新項目價值尚未完全發掘，考慮到該業務具有良好的盈利增長潛力，將該集團列爲該行中小型內房股的首選。
該行表示，合景泰富集團目前擁有26個城市更新項目，當中87%位於廣州，預期合計可售資源高達5850億元人民幣，相信今年可轉化約60萬至80萬平方米土儲，可售資源達440億元人民幣。該行保守估計，假設舊改項目淨利潤率爲15%，加權平均資本成本爲12%，將令公司資產淨值增長54%。
該行稱，該集團計劃在今年下半年分拆物業管理業務上市，相信在母企支持下，合景泰富物管公司今年至2022年每年收入可同比增長40%，令其估值達到54億至75億元人民幣，將是其未來增長動力。
該行預計合景泰富集團今年至2022年核心盈利分別同比增25%、27%及28%，首次予“增持”評級，基於今年預期市盈率約4.9倍，以及年底每股資產淨值約61%折讓，予目標價17港元。