華潤置地(SEHK:1109)為少數尚未將物管業務分拆的內房股。集團管理層已經表明將在年內有所行動;市傳其物管業務的集資額為39億元,料可成為股價重拾升軌的趨化劑。
近月華潤置地股價反覆向下,相信是香港政治風險升溫,以及和內地經濟受制於疫情,影響投資氣氛所致。不過,華潤置地可使出分拆物管上市這個武器,或有助扭轉股價劣勢。
截至2019年底止,華潤置地物業管理在管面積規模達1.4億平方米,按年增長40.8%。當中,在管面積接近4000萬平方米物業是來自第三方業主。原來早在2017年集團和東風集團簽約,由前者接管後者在武漢、襄陽、十堰等地的住宅、寫字樓、廠房的物業管理,當中涉及樓面達820萬平方米。
三供一業成商機 以往國企辦社會,猶如地方政府般履行社會職能,須照顧工人及其家屬的居住、醫療及教育。故國企要為員工提供寓所,國企遂要另外調撥人手負責物業管理。惟隨著國企改革進入一個新階段,國企開始剝離照顧員工的責任,「三供一業」的商機面世。東風集團將供員工及家屬居住的園區的供水、供電及供暖及物業管理職能交予華潤置地負責。2018年9月開始華潤置地還接管理航天二院京區職工家屬區的物業管理工作。
其實,現時市值最大的物管股碧桂園服務(SEHK:6098)也有從事「三供一業」業務,合作對象為中國石油。
「三供一業」商機已經成為華潤置地物業管理業務的增長亮點。去年集團物業管理收入57.8億元,按年增長31.5%,其中住宅及其他物業管理收入達38.1億元,按年增長35.8%。投資物業管理費收入19.7億元,按年增長24%。
土地儲備反映在管樓面面積逐步增加 當然,翻閱年報較少有前瞻性,不過,華潤置地年報中有一組數字可作望遠鏡,協助投資者洞悉未來業務前景,就是土地儲備。
截至2019年底止,集團土地儲備面積達6,868萬平方米,可滿足集團未來三年的發展需求。理論上,未來三年平均每年可有2,300萬平方米樓面竣工,意味每年在管樓面面積同步增加。倘若加上獲得第三方業主的生意,今年集團在管管理樓面面積不難達到2億平方米的目標。
結語 從上文分析,投資者可洞悉到華潤置地物業管理業務增長動力所在,惟有時市場未必有足夠效率,以致股價未能立即反映物業管理業務的價值。不過,華潤置地變大的改變契機在於分拆物業管理業務上市,投資者不妨在正式宣分拆上市前偷步買入。
編輯:Yan
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