智通財經APP獲悉,交銀國際發表報告,將美團點評(03690)目標價由104.9港元上調45.5%至152.6港元,公共衛生事件帶來更多的高品質品牌餐廳入駐美團,對其長期潛在變現能力有信心,維持“買入”評級。
報告表示,美團首季外賣單價和廣告變現帶動業績超預期;期內收入167億元人民幣(下同),同比降13%,環比降41%,高於市場/該行的預期分別爲7%及4%。調整後淨虧損2.16 億元,好於市場/該行預期分別爲12 億及9.73 億元,主要受益於優於預期的收入增長及較低的配送成本。調整後運營利潤率及淨利潤率分別爲-4%和-1%。外賣總交易金額(GTV)表現好於該行預期約12%,同比降僅5%;訂單量同比降17%,單價同比增14%。
報告表示,展望次季預計外賣業務恢復快於到店/酒店,其GTV恢復正增長增15%,單均價格/訂單同比增13%/2%。外賣/到店及酒店/新業務收入預計分別增11%、跌14%及增22%。預計外賣單均利潤0.4元。估算次季收入244 億元,調整後淨虧損收窄至2000 萬元。
該行認爲,美團將保持復甦態勢,收入增長的主要驅動力來自外賣廣告業務的貨幣化率提升,上調 2020/2021年收入預期約3%,及調整後每股盈利約32%/10%至 0.15/1.32 元。