港版國安法為香港前景添憂,同時令中美關係更趨緊張。本地經濟不確定性大增,貿易前景同樣不穩,中國內需主題有望再次成為焦點,面向民生需求的食品品牌將可受惠。云云內需品牌之中,那隻最應買入呢?
成熟品牌穩定性高 若追求業務穩定表現,發展成熟的內需品牌是可行選擇。由於成熟品牌在早期滲透市場已建立龐大忠誠消費者,收入穩定性較吸引。
康師傅控股(SEHK:322)主要在中國生產及銷售方便麵、飲品及方便食品。在2019年,集團銷量市佔及銷額市佔均逾40%,穩守龍頭地位。飲料方面,集團經營的百事碳酸飲料產品銷量市佔則為32.9%,排名第二。統一企業中國(SEHK:220)則是中國方便麵市場排名僅次於康師傅的企業,集團同樣經營著成熟的產品組合,穩定性可靠。
除兩大方便麵龍頭,中國領先零食品牌——中國旺旺(SEHK:151),以及乳製品品牌——蒙牛乳業(SEHK:2319)的核心產品建基於中國大眾的日常飲食慣性,親民特性可大大加強防守力。
增長品牌潛力吸引 然而,成熟品牌絕非站於不敗之地,只是大眾飲食習慣甚少出現大轉變,高度滲透下業務確定性較高,但增長空間卻只會越來越窄,難有突破性增長。投資者欲捕捉增長趨勢,積極在中國市場搶奪份額的品牌值得關注。
維他奶(SEHK:345)主要生產及銷售豆類製品,集團在香港崛起,近年積極開拓中國市場。2015年度中國貢獻只有38%,2019年度比例已增加至62%,分部收入複式增長達25%,經營溢利複式增長更有38%,增速相當高。
日清食品(SEHK:1475)同樣是港人熟悉的品牌,集團以多品牌策略滲透市場,「出前一丁」、「公仔麵」、「合味道」均為日清旗下品牌。成功滲透本地市場後,日清積極開拓中國市場,目前收入佔比已達58%,而去年香港收入倒退1.8%,而中國分部則增長6.7%。按業績計算,香港分部則倒退12.4%,而中國分部更有43%增長。
雖然這兩大品牌在中國市場不享有康師傅等龍頭的龐大份額,但集團在香港所建立的商譽將成為品牌打入中國市場的重大優勢,份額擴張所帶來的增長潛力將會相當豐厚。
結語 成熟內需品牌的壟斷地位難被挑戰,但維他奶及日清的品牌實力絕不遜色,增長潛力較吸引。
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