市場今年極為波動，但對經營美國其中一間領先衍生工具交易所的芝商所 (NASDAQ:CME)而言，這並不是一件壞事。公司以芝加哥商業交易所起家，自此透過與芝加哥期貨交易所、紐約商業交易所和紐約商品交易所合併而取得發展。
在第一季由新型冠狀病毒引發的歷史波動下，芝商所的交易所創下歷史成交紀錄，即產生了更多的交易費。年初至今，其股價下滑約8%，但該公司第一季的盈利強勁。芝商所值得買入嗎？
第一季交易量創歷史新高 芝商所的大部分收入來自於其交易所進行交易所產生的交易費。在第一季，結算及交易費的收入達13億美元，較去年第一季升34%，佔公司收入的大部分，而公司收入在該季則增長29%至15億美元。市場數據業務是為公司提供實時資料，相關收入由去年的1.3億美元微升至1.31億美元。
交易所破紀錄的交易量帶動收入增長。 芝加哥期權交易所全球市場(Cboe Global Markets)的波幅指數(VIX)量度股價變動的次數和幅度，於3月見2008年以來的最高點，現時為31點，仍遠高於正常水平。
芝商所交易所的日均合約成交量為2,700萬宗，較2019年第一季增45%。單在3月，日均合約成交量已達3,200萬宗，創下歷史新高。最大漲幅來自股票指數，日均合約成交量為650萬宗，較去年升106%。最大成交量來自利率產品，已完成的合約達1,380萬宗，亦打破紀錄，較去年增34%。期貨的日均合約成交量升41%至540萬宗，其中漲幅最大的是金屬日均合約成交量，升58%至889,000宗。
在第一季，非美國合約的日均合約成交量增長57%至720萬宗，也為國際市場錄得新紀錄。國際市場的股票交易增長152%，而利率日均合約成交量則升46%。歐洲、中東及非洲地區(EMEA)的日均合約成交量為540萬宗，升54%，而亞太區的日均合約成交量則為160萬宗，較去年第一季增73%。拉丁美洲的日均合約成交量為182,000宗，激增21%。
第一季合共產生7.66億美元的盈利，較去年同期增長54%。每股盈利亦升54%至每股2.14美元，超過分析師預期。
有很多值得投資者高興的事情 作為美國為數不多的衍生工具交易所之一及市場領導者，芝商所擁有相當廣闊的競爭護城河。只要世上有市場和交易，其盈利潛力就能穩如磐石。公司多年來一直表現穩定，即使波幅低時，過去十年的每年回報均達11.7%。截至3月31日，公司坐擁10億美元現金及35億美元債務，負債權益比率良好，資產負債表穩健。雖然其市盈率相當高，約為盈利的27倍，但應能維持盈利，特別在今年波動持續高企的情況下。這是一間優秀的公司，在各個市場週期均有所表現，因此值得強烈考慮。
【延伸閱讀】哪隻股票較優質：芝商所 vs.納斯達克
延伸閱讀
- 令您安心又鼓舞的「良心企業」
- 勁敵瑞幸咖啡出局 星巴克鴻運當頭
- Trip.com撐得過旅遊業低潮期 但有望蓬勃發展嗎？
- 一隻退休投資組合必須有的收息股：已連續58年增派息
- 比亞迪股份︰2020年預測利潤增長
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
