智通財經APP獲悉，虎牙(HUYA.US)於5月20日美股盤後公佈截至3月31日的2020年第一季度未經審計財務業績。虎牙董事兼首席執行官董榮傑、首席財務官劉曉鉦(Catherine Liu)、投資者關係經理Dana Cheng出席了隨後召開的2020年Q1業績電話會議，解讀財報要點，並回答了投資者的提問。
會議紀要：
虎牙董事兼首席執行官董榮傑表示，第一季度移動端月均活躍用戶數加速擴張，同比增長39%至7470萬，進一步鞏固了虎牙的領導地位。受公共衛生事件影響，非移動用戶受到了負面影響，但用戶總數仍在繼續增長。同期，虎牙直播月均活躍用戶數同比增長22.2%至1.51億。主要得益於移動端用戶的加速增長，一季度營收同比增長48%至24億元。
董榮傑表示，自騰訊(00700)成爲虎牙的控股股東後，虎牙一直在加強與騰訊在遊戲、電子競技和人工智能技術等領域的密切合作。憑藉騰訊強大的業務支持和用戶基礎，可加強虎牙在遊戲直播領域的領先地位。這種合作是虎牙新徵程的開始。
首席財務官劉曉鉦表示，虎牙平臺內容豐富和多樣化是用戶增長的關鍵。在2020年第一季度，虎牙主播在平臺上共直播了5500萬小時的內容，同比增長53%，環比增長21%。月均活躍主播數量也創下了新高，超過了80萬。第三方電子競技比賽也是虎牙平臺的重要內容來源。由於公共衛生事件影響，在第一季度只轉播了67場第三方電子競技比賽。但這些賽事的觀衆人數與去年同期持平，約爲3.8億人。在內容多元化方面，虎牙繼續培育非遊戲內容，如才藝展示、動漫、戶外活動、在線聊天和在線劇場等，旨在留住現有遊戲用戶的同失吸引新用戶。
營收同比增長47.8%至24.1億元，自IPO以來連續八個季度超出管理層指引。歸母淨利潤1.7億元，同比增長169.8%。非公認會計准則下，淨利潤爲2.6億元，同比增長100.7%。
問答環節：
問題：第一個問題是在公共衛生事件基本得到控制之後的四五月份，用戶和流量的趨勢如何?第二個問題是關於騰訊合作的情況。剛纔管理層強調了遊戲、電子競技以及人工智能技術，什麼時候可以看到行業的協同效應?未來競爭格局會有什麼變化嗎?
劉曉鉦：我們預期Q2用戶繼續增長，特別是在公共衛生事件恢復之後，非移動PC用戶將會加速我們的增長。
董榮傑：自從騰訊成爲我們的控股股東以來，雙方的合作在各個方面得到了加強。
宏觀方面，我們將繼續改善用戶體驗。其次，我們將與騰訊探索創新的商業模式，特別是在電子競技合作內容授權方面。我們的目標是與他們合作，爲電子競技合作找到其他創新的增值服務商業模式。
從更詳細的角度來看，首先是數據方面，因爲我們將與騰訊在大數據方面進行合作，這樣我們的服務就可以與騰訊相連接。例如，我們可以與觀衆實時分享電子競技比賽的結果。其次，我們將爲觀衆提供玩遊戲和看直播的平滑切換服務。
問題：第一個問題是關於付費用戶的，能講一下新用戶和現有用戶的付費情況嗎?在接下來的幾個季度裏，會是什麼趨勢?第二，您是否認爲海外業務會有更快的發展?
劉曉鉦：我們的付費用戶增長態勢很好。增長的主要原因是移動端用戶的增加。移動端用戶實際上貢獻了超過80%的付費用戶。所以我們預計，隨着我們的移動端用戶繼續增長，付費用戶也應該繼續增長。
新用戶的付費行爲與現有用戶相似，但ARPU會比現有付費用戶低一點。所以在接下來的幾個季度，我們將繼續培養這些新用戶的付費行爲。就電子競技賽事和遊戲賽事而言，對付費用戶的影響較小，因爲這些活動和賽事主要吸引一些活躍用戶，但對付費用戶的貢獻不大。
由於社交隔離，我們在海外市場看到了與中國在2月和3月類似的趨勢。因此，我們預計在第二季度，我們的海外用戶將加速增長。但是我們仍在關注公共衛生事件發展的趨勢以及對整個世界的影響。
問題：第一個問題，能分析一下關於遊戲伴侶應用的信息嗎?例如該業務的ARPU估值是多少?第二個問題，許多學校要求學生週末去學校，也縮短了暑假。這對業務有何影響，比如MAU?
劉曉鉦：我們上個月剛剛推出播放器伴侶產品，叫做“外語”(Foreign Language)。我們可能會在第三季度與投資者分享更多的詳細信息。目前，我們看到這些用戶的行爲與在主應用中使用這類產品和功能的用戶是差不多的。
目前，我們的用戶留存率仍然保持得很好。用戶留存率超過70%，用戶使用時間超過107分鐘。我們仍然能夠留住在第一季度吸引的大部分用戶。而且隨着經濟的復甦，PC用戶也會增加。所以總的來說，MAUs會繼續增長。當然，用戶的構成可能會有些不同。
問題：第一個問題是關於競爭格局的。騰訊成爲控股股東後，虎牙的戰略有變化嗎?是否爲虎牙設定了關鍵績效指標(KPI)?另外，你認爲競爭格局會如何變化?其他的競爭對手，如鬥魚(DOYU.US)和嗶哩嗶哩(BILI.US)，也有騰訊的投資。隨着虎牙與騰訊的關係更加緊密，在分配給虎牙的資源和機會方面，會有怎樣的變化?嗶哩嗶哩招募經紀公司，對虎牙會有什麼影響?
董榮傑：自騰訊成爲我們的控股股東以來，雙方的合作正朝着更加深入的方向發展。從中期到長期來看，隨着合作的深化，可能會對未來的競爭格局產生顛覆性的影響。行業的競爭格局是穩定的，無論是嗶哩嗶哩還是快手，它們並不是這個季度才進入遊戲直播行業。它們已經在這個行業待了好幾個季度了。但可以肯定的是，它們給這個行業帶來了一些變化。第一個是在主播和經紀公司方面。目前對主播和經紀公司而言，他們更注重遊戲直播和遊戲視頻的內容組合。這將是未來虎牙持續關注的焦點之一。
其次，主播自身的商業模式正變得越來越多樣化，越來越有活力，因爲在過去，主播的收入僅僅是簽約獎金和虛擬禮物的收入分成。但現在，除了這兩個收入來源，他們還享受廣告和電商直播的收入。所以我認爲隨着這些新業務進入這個行業，未來主播的收入結構將會繼續優化。
第三，關於經紀公司的收入分成問題。我們已經看到嗶哩嗶哩正在爲經紀公司提供更大的收入分成。對我們沒有太大影響，因爲我們與經紀公司一直保持着非常好的關係，儘管比例發生了變化，我們在收入分成方面也提供了更大的絕對數額。
問題：兩個問題。一個是關於收入多樣化。我們已經看到同行平臺推出了其他類型的業務模式，如電子商務直播、雲遊戲、短視頻等等。那麼管理層是如何看待遊戲直播平臺未來的盈利模式的呢?非遊戲部分是否會進一步擴大?我的第二個問題是關於移動端用戶的增加。我們已經看到本季度移動端用戶的顯著增長。那麼管理層是否能夠分享這些增量用戶的情況呢?比如說，他們來自哪個城市，年齡羣體，以及傾向於在哪些內容消費的?
劉曉鉦：在收入多元化方面，我們確實看到並預期收入多元化將繼續下去。目前，我們也在探索新的機遇和商業模式。在接下來的幾個月裏，我們也可能會推出我們的電子商務直播業務，但我們只是作爲主播直播賣貨的服務平臺。
Q1所吸引的新用戶在年齡和區域上與現有用戶是相似的。相比現有用戶，新用戶中來自二三線城市的比例更高一些。但就他們所觀看的內容而言，他們與現有用戶是相似的。大多數人還是看遊戲內容。他們中的一些人也在觀看非遊戲內容。
問題：管理層能對說一下當前的現金分配策略嗎?還有哪些領域需要進一步的再投資?
劉曉鉦：我們計劃將在產品和內容方面進行內部投資，也考慮潛在的投資或收購。
問題：隨着電子競技越來越受歡迎，我們能否對廣告業務做一些更新?未來的廣告策略是什麼?
董榮傑：我們確實看到很多非遊戲廣告商開始在我們的平臺上做廣告。就廣告客戶的數量而言，非遊戲廣告客戶目前在我們的平臺上大約佔40%。然而在第一季度，由於大流行，遊戲廣告商在我們的平臺上花費了更多的廣告資金，而非遊戲領域的廣告商花費較少。但我們認爲，隨着經濟的復甦，非遊戲廣告商將繼續增加他們的支出，我們將繼續多樣化我們的廣告。在廣告形式方面，我們也在嘗試探索不同廣告形式的新機會。
問題：能講一下公司全年毛利率和利潤率的預期以及海外擴張的情況?
劉曉鉦：我們希望在未來幾個季度保持或提高利潤。在海外發展方面，在第一季度，海外MAU已經達到了2400萬。而在第二季度，我們仍然預計MAU會繼續增長。在海外，今年也會嘗試探索新的商業模式，比如訂閱和廣告。