電商崛起帶動物流產業增長，從事物流、貨運、貨倉租賃服務的綜合型物流公司——嘉里物流（SEHK：636）可以受惠。嘉里物流近年積極地釋放資產價值，加速投資周轉以捕捉產業增長，可算是不容錯過的趨勢投資股。到底嘉里物流有何吸引之處？
受惠產業增長趨勢 物流產業增長主要由兩大因素推動，分別是跨國商貿衍生的貨運需求，以及電商對高效物流建設的渴求。前者在中美貿易緊張下不確定性持續上升，但後者的增長潛力稱得上是無限大。
隨著電商滲透度提升，網購或將成為大眾習以為常的消費模式，為整個物流產業鏈帶來龐大機遇，一來網購送遞服務將急速增長，二來高效物流網絡，如現代化貨倉的需求將顯著增加。嘉里物流作為綜合型物流企業料可受惠。
核心業務表現穩定 儘管中美關係持續緊張，嘉里物流在過去四年的核心業務表現相當穩定。收入及盈利保持平穩增長，複式增長率分別20%及13%。2019年正值中美貿易關係惡化，但嘉里物流的綜合物流分部中，物流營運錄得22%增長，香港貨倉則輕微倒退3%，而國際貨運分部增長13%。
嘉里物流的逆勢增長可歸因於客戶把握關稅措施實行前提早運貨。不過，即使關稅措施全面落實，集團的營運未必會嚴重受挫，因為其於多個亞洲經貿活躍地區經營物流業務，因貿易壁壘而流失的中國業務或可由其他亞洲國家增長所抵銷。
圖:嘉里物流2016至2019年收入構成
資料來源：嘉里物流公司年報
物流資產價值釋放 嘉里物流另一個吸引之處是，其積極釋放旗下物流資產價值，將Kerry Express Thailand在泰國證券交易所分拆上市的計劃就是一例。嘉里物流亦積極將非核心物流貨倉出售，如去年出售香港貨倉收益近20億元，一方面可將資產升值溢利套現，向股東作特別分派，另一方面可加速資金周轉，將套現資金用於擴展核心物流網絡。
結語 嘉里物流受惠於行業增長趨勢，集團積極釋放資產價值，為股東帶來豐厚短期現金回報，同時加緊擴張核心資產，為股東捕捉增長趨勢，是不容錯過的趨勢增長股。
編輯：Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
