本文將會分析阿里巴巴利潤豐厚，但不派發股息的原因。
阿里巴巴集團(NYSE:BABA) (SEHK:9988)具備可觀的盈利能力。
截至2019年12月31日止季度，公司的經調整淨收入為人民幣464.9億元（66.8億美元），其資產負債表亦擁有大量現金、現金等價物和短期投資。
既然盈利理想，那麼阿里巴巴為何不派息呢？
阿里巴巴屬於增長股 雖然規模龐大，不過阿里巴巴仍是增長股。
截至2019年3月31日止財政年度，阿里巴巴的銷售按年上升51%，經調整攤薄每股盈利按年增加17%。假如撇除合併多項所收購業務的影響，公司的銷售則按年增長39%。
鑑於不少增長股也沒有派息，阿里巴巴或許不認為需要向股東支付股息。
另外，阿里巴巴的管理層亦可能擔心派息會令市場以為公司增長空間有限，從而損害估值。
畢竟，派息股往往被視為增長較慢的成熟型企業。
阿里巴巴業績報捷 常言道：「東西沒壞就別亂改動」， 這句話也適用於阿里巴巴。
阿里巴巴以每股68美元於紐約上市，此後一直表現出眾。公司股價近日更重新升至220美元。
由於增長驚人，很多投資者認為管理層毋須改變做法，而是應該沿用現有策略。
市場經常就派息向企業施壓，以確保管理層並無囤積過多資金。
然而，阿里巴巴的出色成績正好證明了管理層的資金使用方式行之有效。
阿里巴巴的投資成效更佳 巴郡（Berkshire Hathaway）毋須派息，原因是投資者對華倫・巴菲特（Warren Buffett）有信心，知道他會將省下的錢投資在其他領域，使股東受惠。
阿里巴巴的市值高於巴郡，因此公司的管理層應該也熟悉金融和投資。就算馬雲不再擔任主席，公司還能依賴從增長期留任至今的眾多高層。
目前為止，阿里巴巴均成功利用手上資源進軍新市場，例如雲端和零售行業。展望未來，公司可以動用資金投資有望顛覆世界的初創企業。考慮到潛在的協同效應，其會較擁有同樣資金的一般投資者更能發揮投資成效。
究其原因，是由於在阿里巴巴投資某間公司時，其可以和普通投資者一樣單純持有股份，也可以反其道而行，向該公司出售雲端運算和其他服務，從而提高在關鍵市場的佔有率。
愚人總結 作為增長型企業，阿里巴巴並不派息，可是卻能帶來不俗回報。除此以外，阿里巴巴亦較普通投資者更能創造投資的協同效應。
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