長和(SEHK:1)旗下業務眾多，所涉範疇甚廣，零售分部中的屈臣氏集團相信最為港人所熟悉。長和聯席董事總經理霍建寧在股東大會上預計零售業務的上半年利潤將按年下跌約五成，長線前景仍樂觀嗎？
疫情影響在所難免 長和旗下屈臣氏集團並不只在香港地區經營屈臣氏美容保健產品連鎖店、百佳連鎖超市等品牌，集團的足跡早已擴展至中國內地，亞洲及歐洲，截至去年底，集團在全球25個市場經營逾15,000家門店。
肺炎疫情在全球擴散，中國內地及歐洲大陸均為重災區，各地先後實施管制措施，屈臣氏集團面對的不只是零售寒冬，更是零售停頓。霍建寧在股東大會中提到，中國內地有逾九成門店在1至2月關閉，而4至5月就輪到部分歐洲及英國門店無法營業。龐大的門店網絡要賺到可觀收益，靠的是規模經濟，而疫情影響就正正令這規模效益難以發揮。
強勁反彈證品牌優勢 幸好，隨著疫情在亞洲及歐洲有所緩和，長和旗下的零售網絡已逐步回復正常。中國內地門店在3月恢復營業，銷售額更在短期內錄得顯著反彈，據霍建寧所言，4月銷售額已達疫前八成。強勁的業務反彈反映屈臣氏旗下零售店品牌擁有經濟商譽，如集團獲取獨家代理品牌的能力可靠，可持續為零售店增添高質產品，顧客忠誠度自然較高。
消費模式或出現轉變 雖然屈臣氏集團的復甦表現頗樂觀，但值得要提防的一個重大風險是，大眾消費者的購物模式或會因疫情而改變。外出意欲大減，不少消費者都以網購來代替外出消費，電商的滲透度有望在疫後提升，為傳統零售商帶來重大挑戰。網購平台的流行大大降低了品牌接觸消費者的門檻。隨著消費者對網購依賴度增加，美容及保健產品與實體零售商建立代理關係的必要性只會越來越低，屈臣氏的經營模式將面臨挑戰。
結語 疫情曾令長和旗下屈臣氏集團營運受阻，但短期復甦表現樂觀，反映品牌實力。然而，網購在疫情中加速滲透，屈臣氏集團將要面臨消費模式轉變的重大挑戰。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
