智通財經APP獲悉，標普全球評級5月19日發佈中國大宗商品信用觀察的報告。
標普全球評級認爲，中國大宗商品下半年可能會出現更有意義的復甦。公共衛生事件將在2020年年中在全球達到峯值，之後全球經濟活動將緩慢恢復正常。水泥比其他大宗商品更有優勢，因爲水泥與生產地區有關，中國恢復建設和增加基礎設施支出提高了對水泥的需求。這兩個因素將提振對長鋼產品的需求。扁平鋼材產品將受益於下半年汽車銷售的復甦。
第二季度庫存減少緩解了鋼廠的營運資本壓力
2020年3月初，中國鋼鐵庫存達到歷史最高水平3900萬噸。3月中旬以來，隨着中國工業活動逐步恢復，省際運輸恢復正常，鋼鐵產品庫存迅速減少。在2020年5月1日開始的黃金週假期之前，去庫存加速，截至2020年5月8日，鋼鐵總庫存削減至2520萬噸。其中，鋼鐵廠的庫存降至710萬噸，緩解了一些營運資金需求。
標普全球評級預計，由於下游需求分化，對長鋼產品的需求將超過對扁鋼產品的需求。在基礎設施項目恢復開工和房地產投資恢復的支持下，長期鋼鐵需求更具彈性。
標普全球評級預計，隨着第二季度庫存下降和經濟活動持續改善，鋼鐵企業的信貸狀況將在2020年下半年有所改善。
鋁:預計價格將在疲軟的第一季度後回升
鋁的平均價格較上季度下降了6%，第一季度較去年同期下降了2%。由於下游需求疲軟，中國全國鋁庫存同期出現增長。
隨着中國經濟的好轉，價格可能會在第二季度回升，但不太可能很快恢復到2019年公共衛生事件爆發前的水平。
自3月底以來，鋁價出現反彈，較低點最多反彈了16%。隨着下游生產的恢復，全國鋁庫存已經開始下降。
標普全球評級認爲，標普全球評級評級的鋁生產商的信用狀況在未來24個月將保持彈性。到2020年，由於價格疲軟，槓桿率應該會上升。2021年鋁價可能回升將提振企業的信貸指標。標普全球評級的鋁價預期是2020年剩餘時間每噸1700美元，2021年每噸1800美元。
黃金:由於價格居高不下，第二季度產量可能會增加
繼2019年大幅上漲之後，到目前爲止，2020年黃金價格幾乎一直保持在每盎司1500美元以上。今年4月，金價達到了每盎司1731美元的八年高點，平均每盎司1609美元，自年初至4月底上漲了13%。
黃金是唯一一種價格超過2019年公共衛生事件爆發前水平的大宗商品。金價走強反映了全球經濟前景黯淡、公共衛生事件的不確定性以及低利率。鑑於黃金在市場動盪期間的避險地位，這些因素應該會在2020年剩餘時間裏支撐金價。標普全球評級認爲黃金價格可能會繼續波動。標普全球評級假設在2020年剩下的時間裏，黃金價格爲每盎司1500美元，低於當前價格，因爲標普全球評級預期金融和經濟狀況最終會恢復正常。
今年第一季度，中國黃金開採量同比下降10.9%，原因是生產中斷。標普全球評級預計，由於主要礦商的盈利前景看好，產量將在第二季度回升，因爲他們可能會在價格有利的情況下增加產量。
即使基於標普全球評級的黃金價格預期(低於當前的黃金價格)，黃金公司的信用狀況在未來24個月仍將保持彈性。
水泥:第一季度需求受到沉重打擊，但目前正迅速復甦
截至3月底，水泥庫存佔專用倉庫容量的73%，而1月初這一比例爲51%。
自第一季度末以來，隨着中國經濟活動逐漸恢復，水泥銷售一直在復甦。4月份生產利用率達到88%左右，與去年同期持平，表明需求強勁反彈。
鑑於行業狀況穩定，水泥公司的信用狀況依然良好。儘管產能過剩，但行業生產合理化將支撐價格，而基礎設施投資將支撐需求。
