各國政府陷兩難，救經濟或解封，如履薄冰。全球量寬加政府「直昇機派錢」，錢本應流入受困的企業及市民袋口。不過，眼見資金有流入股市，聰明錢早作資產配置，傳統股如航空、銀行、油股等續「無運行」，反而新經濟股高處未算高，兩極化持續一段時間。
目前應檢討投資組合，以迎接未來二、三年最強三大投資主題，另介紹7隻選股名單：
一. 短中線看漲行業，包括網購（包括雜貨鮮生食品）、手遊、外賣業務、社交及媒體廣告、雲業務
二. 線上服務行業，包括線上醫療、線上教育等
三. 不受經濟周期左右而又保持強勁現金流行業，首選內地物管板塊
投資組合中不可缺「ATM」 坊間已有N次推介ATM 三隻巨無霸股。如從估值衝量，有關股份累積升幅不少，股價可能偏高。不過，美國近期流行一句話「不要與聯儲局對著幹」。股市就是汰弱留強，順勢而行，三隻股份基本面不弱，要吼低位配置。
1.阿里巴巴（SEHK:9988） 阿里實力不多言，擁兩大網購平台「天貓」及「淘寶網」，亦有外賣平台「餓了麼」，未來加強生活服務，早期入股高鑫零售(SEHK:6808)可發揮效益搶攻雜貨及鮮食市場。另有調查指，阿里雲佔內地IaaS（infrastructure as a service）市場逾4成市佔率，另有分拆概念。
2.騰訊（SEHK:700） 騰訊首季盈利好過預期，盡顯「抗疫」身價，手遊收入創新高達348億元人幣，按年勁升64%，社交及其他廣告收入增長 47%，各業務只有媒體廣告收入下跌。即使第二季業務正常化後，各業務均見穩健增長，未來更多線上遊戲推出，盈利攀升勢態持續。
3.美團（SEHK:3960） 外賣一哥美團有不少挑戰，包括順豐加入戰團，在微信小程序推外賣平台「豐食」，解晝稱供員工使用。再加上「餓了麼」在阿里加持下有意搶市佔。畢竟美團於外賣業務的市佔率高達65%，去年底用戶4.5億元，江湖地位暫難取締。美團其他到店、旅遊及訂房等橫向服務，已形成一個龐大兼有叫座力生態圈。
線上醫療及教育進入爆發期 未來內地線上問診及銷售藥品更普遍，人口老化對醫療及藥品需求只增不減，而線上醫療只處起步，增長力非同小可。另外，研究指，內地K12（即小學至高中）的課後輔導（after school tutoring）市場發展機遇巨大，去年AST市值逾4800億元人幣，可望於5年內增至9800億元人幣。
4.平安好醫生（SEHK:1833） 平保（SEHK:2318）旗下平醫有多個利好因素支持，包括獲納入湖北省國家藥物報銷目錄，成首間合格的互聯網醫院，助納入其他省報銷目錄。內地早前發出健康產業發展綱要，再加上「兩會」舉行，料對醫療保健推利好政策，加快「醫療健康+互聯網」發展。集團業務涉在線醫療、消費醫療（即體檢及基因檢測等線下服務），以及涉網購的健康商城。由AI系統推動的在線醫療最被看好。
5.新東方在線（SEHK:1797） 新東方在線剛獲加入MSCI中國指數，其大股東是新東方學校（NYSE: EDU），而騰訊持股近一成。集團的K-12課程業務獲青睞。內地課後輔導（AST）市場龐大，而非一線城市AST滲透較低，線上教育大有可為。
集團課程主要有「新東方在綫」K-12課程及由「東方優播」提供地區性直播互動校外輔導課。而東方優播主打互動及小班線上課程，配合3、4線城市消費及教學需求升級，加上5G技術引入，東方優播潛力待爆發。
不太受經濟周期影響的物管股 世紀疫症下內地物業管理業受影響較少，內地居民對衞生要求提升，物管股所提供增值服務符合需要。即使經濟波動，始終要供樓及交管理費，因此為物管股帶來強勁現金流，業務有抗跌力。
6.中海物業（SEHK:2669) 中海物業剛獲准加入MSCI中國指數，雖則市盈率逾50倍，但有母公司中海外集團作後盾，於中港澳為系內公司從事物管，現金流充裕，可透過併購擴大。近期加快拓展增值業務，包括非住戶及住戶增值服務、居家生活服務，及停車位買賣等新業務，盈利仍有大增長空間。
7.雅生活服務（SEHK:3319） 雅生活去年管理面積達2.34億平方米，合約面積增至3.56億元，透過收購管理面積再增至5億平方米，行內數一數二。集團的增值服務於業內甚具特色，推360度社區增值服務系統，外延增值服務包括供給開發商的案場物業管理、營銷服務及驗房服務。而社區增值服務涉及生活及綜合服務、社區資源及家裝宅配服務。去年集團外延增值服務及社區增值服務收入增長強勁。
結語 在大量貨幣及財政措施衝擊下，未來出現「通縮」及「通脹」交替，資產配置刻不容緩，上述股份的質素及前景均不俗屬選擇之列。
【延伸閱讀】可考慮納入投資組合的2隻中國遠程醫療股
【延伸閱讀】中國疫情受控 為何阿里巴巴股價疲弱？
延伸閱讀
- 可考慮納入投資組合的2隻中國遠程醫療股
- 中國疫情受控 為何阿里巴巴股價疲弱？
- 阿里巴巴接班大熱爆出醜聞
- 兩隻現在值得買入的抗衰退港股
- 印度限制資金流入 對香港投資者有何影響？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
