阿里巴巴(Alibaba) (SEHK:9988)最近將電子商貿總裁蔣凡(Jiang Fan)降職，由高級副總裁降為副總裁，還沒收去年獎金，更將其從38位「合夥人」中除名，而這批合夥人可提名公司董事會成員。
據報導，蔣凡被認為是行政總裁張勇(Daniel Zhang)的潛在接班人，但卻爆出疑與網紅張大奕(Zhang Dayi)有染，因而遭到公司紀律處分。張大奕亦是如涵(Ruhnn Holding) (NASDAQ:RUHN)的營銷總監，而該公司由阿里巴巴支持，主要借助網紅來推銷商品。
這宗醜聞始於蔣凡妻子在微博(Weibo)公開事件，警告張大奕遠離她的丈夫。該指控惹來許多涉及不當行為的猜測，包括蔣凡主導阿里巴巴在2016年入股如涵，又讓如涵相關的商家可在阿里巴巴網上銷售平台獲得優先排名。
阿里巴巴之後發佈內部備忘錄，表示公司對如涵的投資過程，蔣凡「並無參與」，而如涵在阿里巴巴的商店並未受蔣凡特別優待。不過，阿里巴巴讉責蔣凡的行為「不當」，表示這次風波有損阿里巴巴聲譽，有可能給公司的核心商貿業務帶來麻煩。
阿里巴巴電子商貿業務另一不利因素 阿里巴巴的核心商貿收入上季按年增長38%，佔整體收入88%。這是公司唯一賺錢的業務，公司用這部分利潤，支持其他在燒錢的業務，包括雲端服務、數碼媒體和創新事業的發展。公司在中國的網上零售平台包括淘寶和天貓，年活躍客戶數按年增長3%至7.11億，手機月活躍用戶數則增長5%至8.24億。
然而，阿里巴巴亦越來越依賴利潤較低的業務（包括實體店、跨境和直銷平台，以及菜鳥物流網絡的股權）來增加商貿收入。因此，該業務經調整EBITA（稅息攤銷前利潤）的利潤率由去年45%跌至上季的41%。
公司還警告指出，核心商貿收入可能在第四季下跌，因為整個季度均遭受COVID-19大流行衝擊，還有中國封城等影響。公司的預測令人大跌眼鏡，因為競爭對手京東(JD.com) (NASDAQ:JD)自行管理庫存，又利用自家物流網絡配送訂單，卻預計可比季度收入增長「至少10%」。
蔣凡在去年4月定下一個目標，就是三年內將天貓的商品銷售總額(GMV)增加一倍。不過該目標可說是天方夜譚，因為天貓的GMV上季只是按年增長24%，加上宏觀經濟轉弱下，消費者支出應會減少。
與此同時，京東和拼多多(Pinduoduo) (NASDAQ:PDD)仍然可能從淘寶和天貓搶走消費者。拼多多主打團購，專攻低收入消費者，眼見業務高速發展，迫使阿里巴巴對那些「一腳踏兩船」的商家作出懲罰，不過這類嚴厲措施，有可能惹來當局的反壟斷調查。
簡言之，阿里巴巴仍然是中國電子商貿市場的一哥，但不利因素正在加快發酵，而阿里巴巴核心商貿業務最近又爆出個人醜聞，更惹來利益輸送和傳言。
阿里巴巴醜聞早有前科 蔣凡將繼續主管阿里巴巴旗艦網上銷售平台淘寶和天貓，但對於接任張勇的行政總裁職務，恐怕已經機會渺茫。不過蔣凡受到的處罰相對較輕，若與阿里巴巴過去的醜聞相比，其實是小巫見大巫。
阿里巴巴最大的醜聞是2011年的造假事件，旗下企業對企業網上平台Alibaba.com約100名銷售人員在知情下允許不法商家設立網店。這宗醜聞導致Alibaba.com時任行政總裁和營運總監辭職。
此外，阿里巴巴未能在2014年上市前披露與中國監管機構就假貨進行的會議，因而同意支付2.5億美元和解費。阿里巴巴的淘寶網（與拼多多一樣）因為充斥假貨，更被美國貿易代表署列為「惡名市場」，躋身年度貿易黑名單。上述種種醜聞，阿里巴巴均能成功化解，因此這次蔣凡遭降級，公司大概很快復原。
總結 蔣凡遭到降級，確實是阿里巴巴核心商貿業務一宗醜聞，但除非爆出阿里巴巴與如涵利益輸送的確實證據，否則核心業務應不會受影響。
阿里巴巴明顯仍然需要蔣凡，他自2013年加入阿里巴巴後，帶領阿里巴巴的網上銷售平台從桌上型電腦轉向手機，力抗京東和拼多多進犯。不過如果醜聞繼續發酵，迫使蔣凡離任，阿里巴巴未必能找到適任人選接棒，一旦出現管理真空，可能長遠對這家中國零售和科技巨擘帶來沉重打擊。
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