FX168財經報社(北美)訊 週三(7月26日)美市盤中，美元指數小幅下跌，市場正靜待美聯儲利率決議和鮑威爾主席的新聞發佈會。眼下，市場高度關注有關貨幣政策未來前景的線索，「新美聯儲通訊社」Nick Timiraos疑似提前透風，稱鮑威爾不會暗示本週的加息是最後一次加息。
美聯儲週三將加息25個基點，至22年高點，多數投資者關注的是美聯儲今年晚些時候將如何再次加息。
「新美聯儲通訊社」、華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，近幾個月來，美國經濟增長可能過於強勁，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)無法像投資者預期的那樣，暗示週三美聯儲上調基準短期利率將是當前緊縮週期的最後一步。近期通脹放緩也使央行官員難以確定進一步加息的計劃。
美聯儲將於美東時間週三下午2點(北京時間週四凌晨2時)宣佈其利率決定。鮑威爾將於下午2時30分回答記者提問。在本週爲期兩天的會議結束後，官員們不會公佈季度利率和經濟預測。
在美聯儲決定公佈之前，股市開盤波動，許多公司公佈了業績。
美聯儲上月將利率維持在5%至5.25%的區間不變，這是自2022年3月官員們將利率從接近於零的水平上調以來連續10次加息後首次暫停。利率上升通過降低資產價格和提高借貸成本來減緩金融市場的經濟。
下面我們來看看此次會議的關注重點：
7月加息的理由
儘管本月有關通脹的消息較好，但官員們仍有動力在本週加息，部分原因是自5月以來的整體就業和經濟活動強於預期。此外，一些官員希望在結束加息之前看到通脹繼續緩解。
剔除波動較大的食品和能源價格的核心消費者價格指數(CPI) 6月份錄得兩年多來的最小月度漲幅，較上月上漲不到0.2%。
美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)在7月份的一次講話中說，他希望看到最新通脹放緩並非僥倖的證據。他說，最近的報告「溫暖了我的心，但是……我必須用我的頭腦來制定政策。我不能因一個數據點而做到這一點。」
9月再次加息還是跳過加息
今年6月，多數美聯儲官員預計今年還會加息兩次。投資者將認真分析鮑威爾的新聞發佈會，以尋找美聯儲下次會議是否是「實時」的跡象，這意味着美聯儲將在9月19日至20日的會議上強烈考慮加息。
投資者還將尋找美聯儲是否願意在9月維持利率不變，並等待更長時間觀察經濟如何發展的線索。鮑威爾認爲，上個月暫停加息的決定是爲了給官員們更多時間來研究美聯儲過去舉措的影響。
美聯儲官員每年召開八次會議，大約每季度召開兩次。雖然鮑威爾上個月表示，他不排除在連續的政策會議上加息的可能性，但他表示，如果經濟發展與目前的預期相符，預計將繼續以較慢的季度速度加息。
通脹前景
投資者想知道，像6月份消費者價格指數這樣的額外數據是否足以讓官員們下調通脹預期。
鑑於商品和住房價格正在大幅放緩，美聯儲官員一直指望核心通脹會放緩。美聯儲前高級經濟學家、耶魯大學管理學院教授英格利希(William English)表示，通脹的進一步改善「可能不會讓人感到太意外，也不會對政策走向產生太大影響。」
美聯儲官員6月份上調了利率預期，部分原因是他們預計通脹方面的進展將會放緩。如果官員們在通脹方面看到更多進展，這一進展將引發人們對今年晚些時候是否需要再次加息的質疑。
鮑威爾在6月底的一次會議上表示:「我們都看到通貨膨脹一次又一次地比我們預期的更持久、更強勁。在某個時候，這種情況可能會改變，我們必須準備好跟蹤數據，並在我們讓這一切展開的過程中保持一點耐心。」
勞動力市場之謎
即使通脹回落的速度略快於他們6月份的預測，官員們仍希望看到經濟活動、招聘和工資增長正在放緩的證據。但究竟還有多少證據是一個懸而未決的問題。
包括芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在內的一些經濟學家表示，由於工資增長落後於物價增長，通脹放緩本身就足以成爲結束加息的理由。包括達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)在內的其他政策制定者表示，由於就業市場降溫的速度比此前預期的要慢，美聯儲將需要在更長時間內繼續加息。
中性利率
從2008年金融危機到2020年大流行開始，美聯儲官員和經濟學家得出的結論是，中性利率(即經濟全速運轉時平衡供需的水平)大幅下降。這一點，再加上危機後的疲弱增長，開啓了一段利率處於歷史低位的時期。
在最近的經濟預測中，一些美聯儲官員似乎提高了他們對中性利率的預期，這種利率很可能在較長期內普遍存在。大多數官員估計，經通脹調整後的中性利率在0.5%左右。此外，官員們在短期展望中隱含的中性利率已經上升。鮑威爾可能面臨政策制定者如何看待中性利率前景的問題。如果利率上升，將對債券價格和資產市場產生重要影響，因爲這可能意味着，即使通脹回落到較低水平，利率也可能在較高水平上穩定下來。
美元靜待美聯儲決議出爐
美元週三小幅走低，數小時後市場普遍預期美聯儲將升息，許多市場人士認爲這將是美聯儲40年來最激進的升息行動中的最後一次。
美聯儲宣佈加息後，預計歐洲央行週四也將加息，日本央行將於週五結束貨幣政策會議，會議可能會闡明其收益率曲線控制(YCC)政策。
衡量美元兌六大主要貨幣匯率的美元指數下跌0.109%，但仍接近週二觸及的近兩週高點。
「我們必須看看美聯儲是否仍然對通脹水平不太滿意。它還希望在2%的目標上取得更多進展嗎?這將是關鍵，」華盛頓Convera高級市場分析師Joe Manimbo表示。
聯邦基金期貨價格反映出，美聯儲在結束爲期兩天的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後加息25個基點至5.25%-5.50%區間的可能性爲99.6%。
德國商業銀行外匯分析師Esther Reichelt稱，外匯市場對今天美聯儲會議的反應將在很大程度上不取決於預期的加息25個基點，而是取決於會議周圍的其他一切。
「我們經常強調，25個基點左右對美元的估值沒有影響。在我看來，最重要的一點是:由於這種對數據依賴的加劇，美聯儲可能會控制市場對即將降息的預期，而這反過來又可能與美元前景有關。
在考慮降息之前，美聯儲很有可能在一段時間內維持終端利率不變。在確定加息週期是否真的結束之前，降息的預期也可能被進一步推遲到未來。
最後，降息的前景可能會引發美元持續疲軟的下一階段，特別是我們的央行專家預計，歐洲央行明年將把關鍵利率維持在終端利率，這與市場預期相反。然而，這隻會在未來幾個月成爲一個問題。相反，今天的焦點在於這樣一個事實:現在討論這個問題還爲時過早。目前，美元將不得不拭目以待。」
面對已被視爲限制的利率，美國經濟仍表現強勁，這扶助美元指數從7月18日觸及的15個月低點99.549上揚。
歐洲央行和日本央行利率決議接踵而至
歐洲央行週四將公佈政策，市場普遍預期其將升息25個基點，但經濟放緩的跡象令年底前再次升息的可能性受到質疑。
美市盤中，歐元/美元小幅上漲0.08%，至1.1062。
傑富瑞首席歐洲經濟學家Mohit Kumar在週四歐洲央行會議前的一份報告中表示，歐洲央行行長拉加德傳遞的關鍵信息可能是圍繞數據依賴對未來貨幣政策決策的重要性。他表示：「簡而言之，我們認爲歐洲央行將繼續爲9月再次加息敞開大門，但仍將依賴於數據。」預計在即將召開的會議上，有關疫情緊急購買計劃和歐洲央行資產負債表的政策不會有任何變化。傑富瑞預計加息25個基點，與市場一致。
澳洲聯邦銀行策略師Joseph Capurso表示，「如果歐洲央行維持其鷹派立場，歐元本週很可能走高，雖然歐洲央行的立場並非一定會強硬，但可能性比聯邦公開市場委員會更大。」
德國商業銀行的經濟學家指出，歐洲央行在之前的會議上暗示，將在週四的會議上繼續加息。在市場最初將其視爲鴿派信號的情況下，歐洲央行可能很難轉向不那麼明確的前瞻性指引。
然而，越來越多的跡象表明，歐洲央行也不再按自動駕駛儀行事。週二公佈的銀行貸款調查顯示，信貸條件收緊的跡象越來越多，德國經濟再次出現放緩的跡象，這些跡象應該很快就會抑制人們對歐洲央行利率的樂觀情緒。
歐洲央行可能面臨着比美聯儲更大的溝通挑戰。這也意味着它「出錯」的風險更高，即出現不受歡迎的匯率波動的可能性增加。
對日本央行將對收益率曲線控制政策進行強硬調整的猜測，導致日元在本月早些時候飆升，但最近幾天有所回落。
美元/日元下跌0.35%，至140.38。
瑞士信貸的經濟學家在日本央行會議前分析了美元/日元的前景。
「外匯市場顯然反映出一種鷹派事態發展的極大可能性，比如擴大10年期日本國債的YCC交易區間，或者發出YCC結束不遠的強烈信號。我們傾向於淡化市場情緒，並在尋找令人失望的鴿派結果時看到更好的不對稱性。」
日元與世界其他大部分國家的利差擴大，使得日元成爲今年最疲軟的主要貨幣(兌美元下跌5.5%)。
豐業銀行經濟學家指出，投機和對衝基金的大量空頭積累，以及日元仍然相對便宜的估值，如果收益率差有所收窄，將爲短期收益敞開大門。
到目前爲止，7月份的價格走勢表明，美元/日元在6月份的峯值145附近可能會出現重要的技術反轉。主要的中期支撐位位於135，這可能是日元近期漲幅的極限。