Investing.com - 隨著候任總統唐納德·特朗普（Donald Trump）即將於1月重返白宮，瑞銀分析師警告稱，這可能引發貿易緊張局勢的再次升級，導致通貨膨脹加劇和市場波動性增強。其中，對中國及其他國家進口商品加征關稅被視為全球經濟面臨的最大風險。
然而，與2018至2019年的貿易戰時期相比，亞洲如今已具備更強的應對能力。這一變化得益於供應鏈整合的顯著改善、區域增長前景的增強，以及AI、綠色科技等新興領域帶來的新機遇。
瑞銀研究報告詳細描繪了一種可能情景：若特朗普政府在未來幾年內將中國進口商品的關稅提高至60%，中國GDP增速或將因此累計下降200至300點子。儘管這可能對中國經濟擴張構成抑制，但瑞銀預計，政府可能會推出規模達5至8萬億元人民幣的財政刺激措施，以抵消部分不利影響，從而保持經濟增速在4%左右的中期水準。
同時，瑞銀還預測，中國將加強與非美國家的貿易合作，以減輕關稅帶來的整體經濟影響。
從更廣泛的區域視角來看，關稅生效預計將導致2025年亞洲經濟增長略有放緩，尤其是南韓、台灣和新加坡等依賴出口的小型經濟體。這些經濟體因高度依賴美國技術進口，貿易中斷將對其造成較大衝擊。
相比之下，印度、印尼和菲律賓等規模較大、以內需為主的市場，由於貿易依賴度較低且貨幣政策寬鬆空間較大，預計受關稅上調的影響將相對有限。
整體來看，關稅上調對亞洲經濟增長的淨拖累預計不會超過GDP的1個百分點。
儘管面臨諸多挑戰，瑞銀對亞洲地區的長期前景仍持樂觀態度。該公司預計，到2025年底，MSCI亞洲除日本指數將以美元計算實現13%的強勁盈利增長。這一增長動力主要來源於結構性GDP增長、中國内地的刺激措施，以及美國和亞洲地區利率的下降。
在具體行業方面，AI、綠色科技、健康科技和金融科技等關鍵增長行業預計將迎來出色表現，台灣和印度的市場領導者有望從技術創新中獲益匪淺。
對於投資者而言，瑞銀建議在中國内地市場關注防禦性、高收益的行業，如金融、公用事業、能源和電信行業；而在東盟市場，可持續派息的股票則有望在波動環境中提供穩定的收益。
此外，瑞銀還繼續看好亞洲的投資級債券，並指出，由於許多發行者與政府關聯緊密或為國有，這些債券在風險抵禦方面具有較強的能力。
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編譯：劉川