更新版 1-中國匯市：人民幣今年貶2.4%告別四年升值路，明年料延續雙向波動

* 人民幣2014年貶值2.42%，此前連續四年升值
* 今年中間價為匯改來首次年度下跌
* 相對強勢的美元，人民幣年度表現已足夠亮眼
* 明年人民幣料仍維持雙向波動格局

(新增更多評論和報價)
路透北京12月31日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三小幅收跌，
以全年貶值2.42%結束2014年交易，成為2009年之後首個下跌年份。交易
員指出，相較于美元今年強勢上漲逾一成，人民幣表現已經相當靚麗，預
計明年人民幣仍維持雙向波動走勢。

香港離岸人民幣 CNH= 2014年全年跌幅料逾2.5%，亦為2010年CNH交
易以來的首現年度下跌，從最近兩年來看，其跟在岸市場的聯動日益明顯
，且該市場正越來越明顯地體現國際資本對人民幣的態度。

今日中間價雖微升，但全年中間價貶值0.36%，為匯改來首次年度下
跌。交易員指出，2014年最後一個交易日成交非常清淡，價格波動區間不
小，部分歸功于流動性相當差。

"今天沒什麼交易，...年末了，大家都不做了啊，也沒什麼頭寸了
。"一外資行交易員指出。

她並指出，今年人民幣的波幅其實不大，但雙邊波動以及市場的動盪
程度一定是歷年之最。

中國招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮亦指出，今年人民幣表現
最值得點評的地方就是實現了雙向波動，改變了過去很多年單邊升值的走
勢。

數據顯示，自從2005年人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣即期基
本上延續持續單邊升值的態勢，其中僅在2009年受金融危機的影響，人民
幣匯率即期出現年度下跌走勢，但跌幅非常有限。

美元兌其他主要貨幣在2014年全線上揚，美元兌一籃子主要貨幣指數<
.DXY>2014年可望錄得12%以上漲幅，創下近10年來最高年度漲幅，而且根
據多數主要銀行的看法，這僅是明年進一步上漲的序曲。


**明年人民幣料延續雙向波動**

2014年可謂人民幣匯率的雙向波動元年，交易員指出2015年亦將延續
雙向波動的格局，一方面明年美元升值以及美聯儲加息是大概率事件，加
上資本外流以及人民幣國際化等都令人民幣面臨貶值壓力，但另一方面，
中國經濟仍維持相當高的增長速度，且有較大的貿易順差，將支撐人民幣
升值。

交易員指出，明年人民幣雙邊波動的壓力都很大，即期市場應該仍是
比較動盪的一年，不會太出乎意料，而CNH市場對在岸的影響將更為明顯
。

有交易員指出，雖然從數據上看，今年CNH和在岸市場的價差一度創
歷史新高，但實際上離岸和在岸市場的聯動達到了前所未有的程度，且明
年這樣的趨勢將會延續下去。

"從去年到今年，CNH越來越活躍，參與者越來越多，盤子也越來越
大，今年CNH的波動很好的體現了國際市場巨額資金進出對CNH造成的影響
，"交易員指出，因為整個CNH的容量比較小，巨額資金進出的時候就會
造成流動性巨額波動，從而引發點差擴大。


以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 Y=PBOC>，以及離岸市場人民幣的主要報價：

在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 CNY=CFXS 6.2040 6.2020 -0.03%
中間價 CNY=PBOC 6.1190 6.1224 0.06%
成交額 CNYSPTVOL=CFXT 74億美元

日內相對於中間價最大波幅 -1.47% (上限± 日高 日低
2%)
日內波動幅度(pips) 182 6.1908 6.2090
2014年來即期升貶值幅度 -2.42%
1年期美元/人民幣掉期升水 1585
CNY1Y=CFXS

離岸人民幣市場,北京時間18 今日 上日
:02
1年期NDF CNY1YNDFOR= 6.3375/25 6.3495
CNH即期 CNH= 6.2267/74 6.2161
中國央行2010年6月19日宣布重啟匯改，增強人民幣匯率彈性；2014
年3月17日起，央行 續將匯率日波幅擴至2%，央行並繼續按照已公布的外
匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮 動進行動態管理和調節。