對歐元區來說，2024年是令人難忘的一年。法國和德國的政治危機、持續疲軟的經濟增長——德國預計將連續第二年收縮——以及東部邊境附近的衝突都影響了經濟增長勢頭。因此，歐元對美元和英鎊都大幅貶值。
進入2025年，前景依然陰雲密布。當世界正在適應特朗普的第二任期和美聯儲的貨幣政策立場時，歐元區卻似乎是「群龍無首」。德國新總理預計將於3月中旬就職，法國總統馬克龍在6月歐洲選舉災難后一直承受着壓力。
歐洲央行將繼續實施激進的寬鬆政策
與此同時，預計歐洲央行（ECB）將在2025年進一步放鬆其貨幣政策立場約130個基點，從而對潛在的增長回升做出決定性貢獻。然而，歐洲央行無法憑藉一己之力扭轉目前的局面。擴張性財政政策在現階段可能非常有效，但隨着新冠肺炎疫情的過去，歐元區各國政府又回到了更嚴格的財政原則，消除了經濟的一個關鍵推動力。
大多數市場分析師對歐元在2025年的表現相當悲觀。然而，如果歐元區在持續的工資增長和消費者支出增加的推動下，能夠恢復到更可觀的增長率，並超過美國和英國，那麼2025年的表現就會更加光明。
三個外部因素可能決定歐元的表現
這種情況在很大程度上取決於三個因素：(a)特朗普的貿易議程，(b)烏克蘭與俄羅斯的衝突，以及(c)東方大國經濟增長的回升。如果這些因素中的任何一個被證明對歐元區不利，那麼歐元很可能在2025年繼續承壓。
話雖如此，如果2025年全球經濟表現低於平均水平，歐洲央行的果斷立場和提前加息策略可能會帶來一些好處，因為其他主要央行也急於支持本國經濟，從而無意中削弱了本國貨幣。
英鎊的好運氣可能會在2025年下半年逆轉
英鎊在2024年表現強勁，連續第二年跑贏歐元，對強勢美元的表現幾乎不遜色。英國工黨在2024年7月大選中輕鬆獲勝，以及英國央行（BoE）謹慎的鴿派策略，促成了英鎊的表現。然而，這兩件事都可能在2025年再次困擾英鎊。
當全世界都在為特朗普的第二個總統任期做準備時，預計特朗普的貿易關稅幾乎使英國「毫髮無損」。然而，儘管由於服務業佔主導地位，英國受全球貿易可能惡化的影響可能較小，但歐元區增長乏力意味着英國的經濟前景並不樂觀。
英國2025年的預算仍然是一個關鍵的未知數
在英國國內，2025年預算的影響仍然不確定。越來越多的人擔心，新的稅收措施，特別是提高僱主的國民保險，可能會適得其反，對就業和消費都造成打擊，尤其是如果政府堅持全面實施這些措施的話。然而，如果英國首相斯塔默屈服於各種行業團體的壓力，則有不可忽視的修改可能性，從而緩解總體影響。與此同時，房地產行業可能正在為未來更加光明的日子做準備，從而提振消費者信心。
在這種環境下，預計英國央行將繼續通過進一步降息來支持經濟增長和消費者支出。市場目前預計將降息75個基點，遠低於歐洲央行預期的降息130個基點，考慮到英國央行的鴿派血統，這一點令人驚訝。話雖如此，另一場貿易戰可能會擾亂英國央行的戰略，尤其是如果核心通脹在2025年未能出現大幅下降趨勢的話。
英鎊的強勢可能會持續到2025年初
綜上所述，隨着世界其他國家爭相適應特朗普的「美國優先」議程，英鎊今年可能會迎來一個強勁的開局。然而，如果預算對消費產生破壞性影響，並且世界關稅摩擦加劇，從而嚴重打擊全球增長勢頭，那麼這種優異表現可能會在2025年晚些時候放緩。
