周二(10月29日)，馬來西亞棕櫚油期貨市場迎來一波強勁上漲。在經歷了連續兩個交易日的回調之後，市場在低庫存和產量預期偏弱的支撐下迎來反彈，表現出市場看漲的趨勢。馬來西亞衍生品交易所(Bursa Malaysia Derivatives Exchange)的棕櫚油1月合約今日收漲2.38%，報每公噸4637林吉特（約合1060.86美元）。與之相比，外圍市場中的大連和芝加哥市場的豆油價格波動不一，其中大連豆油略微下跌1.02%，而芝加哥豆油價格則上揚1.64%。
這波漲勢受到幾大因素推動。根據Iceberg X Sdn Bhd公司的交易員David Ng的觀點，馬來西亞國內庫存偏低，加之棕櫚油產量預期走弱，使市場對未來的供應緊張持有看漲態度。市場方面還觀察到馬幣對美元的貶值，這為棕櫚油提供了競爭優勢，進一步推升了出口需求。
低庫存與產量預期偏弱引發反彈
本輪反彈的直接動力來源於馬來西亞市場對庫存持續走低的擔憂。數據反映出棕櫚油庫存已接近近年低點，隨着11月後降水量增加，預計棕櫚果成熟度降低將削弱供給端壓力。對於近期棕櫚油價格的這波拉升，市場普遍認為低庫存因素將繼續支撐期價，而弱產量則進一步限制了供給。David Ng指出：「在庫存和產量雙雙趨弱的背景下，當前棕櫚油價格上漲是市場預期之內的反應，尤其是在全球食用油供需緊平衡的情況下。」也就是說，未來數周若無新增供應，市場可能進一步推升價格。
不過，交易者也需注意，這波反彈仍有短線波動風險。一些市場人士認為，全球宏觀環境下需求存在不確定性，特別是在近期油價走勢與經濟數據的影響下。畢竟棕櫚油不僅作為食用油用途，也大量用於生物燃料，而生物燃料的需求高度依賴油價波動。因此，投資者在關注基本面的同時也需保持對宏觀數據的敏感度。
馬幣貶值與外圍油脂市場助力需求提升
棕櫚油的定價貨幣馬幣(MYR)今日相對美元下跌0.3%，使得持有其他外匯的買家在採購棕櫚油時更具價格優勢。馬幣的貶值也使得棕櫚油更具出口競爭力，市場預期其低位會在短期內持續，為馬來西亞棕櫚油帶來更多外部需求。
外圍市場方面，芝加哥期貨交易所的豆油價格上揚，加之大連期貨市場的棕櫚油合約小幅上行，體現出全球植物油市場的整體需求旺盛。棕櫚油作為全球植物油市場的一環，通常會與其他油脂的價格走勢產生聯動。數據顯示，豆油價格回暖使得棕櫚油市場受到了間接支撐，全球主要食用油市場的聯動性增強了棕櫚油的上漲勢頭。
此外，原油價格的走勢也在一定程度上影響了棕櫚油市場的情緒。作為生物柴油的重要原材料，棕櫚油價格與原油價格密切相關。儘管原油價格此前下跌超過6%，但因美國政府採購戰略儲備油的計劃為油價帶來了一定支撐。市場認為，若原油價格持續回升，將提高生物柴油的經濟性，進而增加棕櫚油的需求。
後市展望：謹慎樂觀，關注產量數據與需求動向
對於接下來棕櫚油市場的走勢，當前市場人士持謹慎樂觀態度。David Ng的觀點仍然強調，棕櫚油短期上行動力主要來自產量偏弱與庫存不足，但與此同時，需求層面還需觀察外部市場的變化。他指出，「在全球經濟增速放緩的背景下，未來幾周的實際需求是否能夠持續放大是關鍵，畢竟高價位的棕櫚油需要消費端的配合。」
從技術面來看，目前棕櫚油1月合約在4600林吉特的關鍵支撐上方運行，但也面臨著技術性回調的可能。若下周公布的產量數據持續走低，或將進一步提振市場價格。不過，在需求放緩與全球經濟下行壓力的背景下，若原油價格未能持續上行，棕櫚油上漲空間或將受限。屆時投資者需關注是否有大資金入場推動市場，以確認趨勢。
總體來看，本周棕櫚油市場的重心仍會圍繞低庫存與產量偏弱展開，市場對未來數月的供需情況持謹慎態度。投資者應密切關注新出爐的供給數據及原油價格的進一步動向，以便靈活應對市場波動。在全球植物油市場聯動增強、原油市場受地緣因素影響的環境下，棕櫚油價格的波動性或將進一步加劇。
