周五(9月27日)，黃金與白銀價格均從本周稍早創下的歷史高位回落，但市場對美聯儲降息的預期仍然支撐着金銀價格的整體上行趨勢。隨着美國經濟數據的發佈和美聯儲的貨幣政策方向逐漸明朗，黃金和白銀市場的波動性隨之增加。截至發稿，現貨黃金價格跌至2667美元附近，較昨日的高點2685.42美元有所回落，白銀價格則下滑至32.007美元，相較於前一日的12年高點32.71美元同樣出現調整。
美聯儲降息預期支撐金價
本周以來，美聯儲的政策動作繼續牽動市場神經。9月初美聯儲意外的降息0.5個百分點，超出市場預期，刺激了黃金連續幾日的上漲，使其再創歷史新高。本周黃金價格累計上漲約1.8%，這一漲幅很大程度上來自於市場對美聯儲進一步降息的預期。根據CME的美聯儲觀察工具，市場認為11月再次降息50個基點的概率已經升至51%，這無疑為黃金提供了強勁的支撐。
正如金融市場分析師Kyle Rodda所指出，「預期中的美聯儲降息以及中國的刺激政策雙重作用削弱了美元，這為金價的上行鋪平了道路。」 事實上，美元的持續走軟使得以美元計價的黃金和白銀對全球投資者更具吸引力。美元已經連續四周走低，這使得無收益的貴金屬成為投資者在動蕩環境中的避險資產。
同時，較低的利率減少了持有黃金的機會成本，這是黃金的核心利好因素之一。隨着美聯儲將注意力轉向就業問題，市場對通脹數據的敏感度有所下降，但降息周期的開啟無疑進一步利好金價。今晚將發佈的核心個人消費支出價格指數（PCE）將成為投資者判斷美聯儲政策方向的重要指標。PCE作為美聯儲最為關注的通脹數據，可能會引發市場新的波動。
技術面顯示黃金多頭強勢
從技術角度來看，黃金的上行趨勢仍在延續，尤其是在近期美聯儲寬鬆政策的推動下。RHB Retail Research的分析師Joseph Chai指出，「黃金期貨的價格走勢顯示多頭依然佔據主導地位。相對強弱指數（RSI）繼續上升，表明看漲勢頭正在增強。」 他進一步指出，黃金可能很快突破2700美元/盎司的關鍵阻力位，尤其是在多頭力量的推動下。雖然短期內市場可能會出現調整，但技術面依然傾向於上行，尤其是如果美聯儲繼續保持鴿派政策立場。
另一方面，全球地緣政治緊張局勢也為金價提供了長期支撐。知名機構BMI在一份報告中表示，「中東的地緣政治衝突以及即將到來的美國總統大選，將是未來幾個月市場關注的焦點。」 該機構預計，黃金價格有望在未來幾個月創下新的歷史高點，這一預期與美聯儲寬鬆的政策方向高度相關。
白銀：漲勢伴隨回調，工業需求成隱憂
與黃金相似，白銀在本周也經歷了大幅波動，尤其是周四銀價曾上漲2.8%，一度達到32.71美元的12年高位。但隨着美國公布強勁的勞動力市場數據，白銀和黃金價格雙雙回調。儘管如此，白銀年內的漲幅已達37%，成為2024年表現最為強勁的商品之一。
白銀的漲勢不僅得益於貴金屬整體上漲，還受益於中國經濟刺激措施帶來的工業需求增長預期。然而，部分分析師警告稱，由於全球工業需求前景的不確定性，白銀的漲勢可能無法持續。尤其是作為工業金屬的白銀，其價格波動性較大，未來走勢將受到經濟數據的更多影響。
值得一提的是，Saxo Bank A/S大宗商品策略主管Ole Hansen指出，「白銀作為黃金的『姊妹』金屬，受益於黃金的強勁表現。」 交易員將銀價推高至32.50美元的阻力位之上，但隨後觸發了止損賣單，導致價格回落。Hansen表示，銀價突破32.50美元的阻力位未能維持，表明市場的上行動能存在一定的不確定性。
展望與總結：警惕市場情緒波動
總體來看，黃金和白銀價格近期的波動與美聯儲政策預期密不可分。隨着降息預期的升溫，貴金屬市場繼續受到支撐。但未來走勢仍然取決於美聯儲的進一步政策動作，以及全球經濟和地緣政治局勢的發展。黃金多頭依然強勢，白銀則可能受到工業需求的雙重影響而面臨更大的不確定性。
對於市場參与者而言，近期的通脹數據和美聯儲的政策方向仍是關注的焦點。隨着全球經濟的不確定性增加，黃金和白銀仍將是重要的避險工具，但投資者也需警惕市場情緒的劇烈波動，尤其是在關鍵數據發佈前後的市場反應。
現階段，繼續關注美聯儲政策方向以及全球經濟數據，尤其是核心PCE和美國勞動力市場的表現，將成為評估貴金屬未來走勢的關鍵。
