FX168財經報社(歐洲)訊 週四（8月29），英鎊兌美元匯率已觸及約兩年半高點，兌歐元匯率也一路走高，分析師警告稱，此舉是受到投機性利率押注的支撐，在仍受 8 月初動盪影響的市場中，這些押注可能迅速瓦解。
英鎊兌美元匯率目前約爲 1.32 美元，已超出大多數分析師今年的目標價。在英國前首相利茲·特拉斯 (Liz Truss) 推出 2022 年 9 月迷你預算案後，英鎊低迷狀態接近 1.03 美元的歷史低點，令人震驚。
貨幣交易商和分析師表示，預計英國央行將比美國和歐元區維持高利率的時間更長，這解釋了英鎊上漲的原因，但如果貨幣政策預測發生變化，也會使英鎊變得脆弱。
Monex Europe 高級市場分析師尼克·里斯 (Nick Rees) 表示，「我們將看到，隨着時間的推移，寬鬆路徑的預測將出現偏差，這將導致波動性加劇。」
他補充道，英鎊當前的價值反映了英國經濟增長的預期，但忽略了英國央行降息速度可能快於市場目前預測的風險。
交易員預測，一年後英國利率將高於美國。英國央行於 8 月 1 日將利率下調 25 個基點至 5%，貨幣市場預計年底前還將進一步下調 40 個基點。預計歐洲央行將在同一時期將利率下調 65 個基點至 3%。
（圖源：路透社）
繼續購買嗎？
本月，約有 2,500 億美元的所謂套利交易（投機者借入日元購買高回報資產）破產，交易員對高利率貨幣突然遭到拋售保持警惕。
幾周前，日元融資倉位的大規模平倉對墨西哥比索和南非蘭特等高收益貨幣造成了重創，英鎊作爲套利交易購買貨幣的受歡迎程度成爲焦點。
營銷材料顯示，至少有三家大型投資銀行建議使用目前疲軟但往往難以預測的瑞士法郎作爲購買英鎊的融資工具。
凱投宏觀外匯市場主管喬納斯·戈爾特曼 (Jonas Goltermann) 表示，「在壓路機交易面前，這就像一筆小買賣。」他指的是那些可以產生小額穩定利潤，但伴隨突然、災難性損失風險的投資。
當市場平靜時，債務融資套利交易通常會繁榮起來，但當市場變得動盪或利率預期發生變化時，它就會迅速陷入困境。
根據瑞銀對期貨合約的分析，利用借入資金的投機交易員在押注英鎊兌美元將在一年多的時間內升值方面佔據主導地位，目前此類交易價值爲 35 億美元。
同一數據顯示，主流資產管理公司持有 7 億美元的淨空頭倉位，表明這些長期投資者整體上對英鎊持負面看法。
（圖源：路透社）
利率押注
今年迄今，英鎊兌歐元上漲近 3%，兌美元上漲 4%，成爲表現最佳的主要貨幣。
今年 7 月，英國工黨在選舉中大獲全勝，人們對英國政治穩定性有望改善，且英國經濟將在 2023 年從輕微衰退中反彈，這些因素均增強了英鎊的走勢。
但是，新政府 10 月份的第一份預算案仍存在削減開支或增加稅收的風險，這也許能控制英國的高額國家債務，但可能會損害經濟增長。
萬神殿宏觀經濟諮詢公司（Pantheon Macroeconomics）首席英國經濟學家羅布·伍德（Rob Wood）表示，英國央行維持高利率可能會在未來幾年抑制經濟，並可能打擊英鎊。
匯市波動或加劇
瑞銀 G10 外匯策略主管 Shahab Jalinoos 表示，8 月初日元衝擊之後，外匯市場依然緊張，隨着 11 月美國總統大選的臨近，這種緊張局勢可能會加劇。
他說，當市場平靜時，套利交易往往會蓬勃發展，這使得英鎊容易受到未來波動的影響。
「但一旦塵埃落定，英鎊的定位並不大，也不會排除其反彈的可能性。」
Monex 的 Rees 表示，英鎊兌美元的走勢可能也因夏季交易條件清淡而有所誇大。
國際清算銀行本週警告稱，儘管目前貨幣市場並未出現動盪，但在平靜時期建立的大量頭寸可能會迅速消失，當波動性上升時。
法國興業銀行首席外匯策略師基特·朱克斯 (Kit Juckes) 表示，英鎊也因法國局勢動盪削弱歐元而受益。
他說，如果這種感知風險消退，英鎊兌歐元匯率可能「相當容易」從目前的 84 便士左右跌至 86 便士。