最近，美股市場在復甦和衰退之間反覆橫跳。
好消息緩解衰退恐慌，自然令股市上漲；而壞消息由於觸發降息預期同樣令股市上漲。這種不論好壞就是上漲的行情，實屬罕見。
這是因爲美股市場正處在兩種經濟預期的分界線線上，分別是復甦預期（常見）和衰退恐懼（少見）。像跳皮筋一樣，一會兒跳過來，一會兒跳過去。
復甦預期：關注降息預期，因此數據差，股市好；數據好，股市差。
衰退恐懼：關注經濟穩健，因此數據好，股市好；數據差，股市差。
國債利率和經濟數據的關聯幾乎在所有情況下（除了政府違約，或下調評級）都很穩定，數據好，利率與美元漲；數據差，利率與美元跌。
如圖所示，從8月初開始，糟糕的製造業與非農失業率觸發了衰退警報，因此8月上旬的行情保持了債券利率與美股納指同漲同跌的走勢。第一次打破發生在PPI數據發佈後，較低的通脹率令利率下跌卻讓美股上漲，觸發「復甦預期」行情。不過之後幾天，股市又回到了「衰退恐懼」行情，尤其是零售數據發佈時，美債利率和美股同時大漲。
不過到了本週卻不一樣了，加拿大CPI大幅降低令美債利率與美元下跌，股市反倒上漲，是典型的「復甦預期」行情。這種行情在本週持續着。尤其是昨日，美國將非農數據大幅下調了81.8萬，令美債利率、原油與美元暴跌，股市卻是在震盪後保持上去趨勢。
好消息讓股市上漲，壞消息也讓股市上漲。彷彿股票投資者在想盡辦法說服自己，不管經濟好壞，美股都應該上漲。聽起來就不是很合理。
目前的主旋律仍然是「衰退恐懼」，只不過數據還沒有糟糕到讓市場跨過中間這條皮筋。然而隨着數據不斷地公佈，壞數據將如同駝峯上的稻草一樣，總有一根會壓倒駱駝。目前的單邊上漲預示着未來的單邊下跌！
SP500日線圖
從標普指數日線圖來看，說起來本月的股市表現異常出色，但放大時間框架後便能發現，這波上漲可能也只是在形成雙頂反轉的第二峯而已。說是牛市起點還爲時尚早。不過，價格的反轉時間並不確定，可能是今晚的PMI、明晚的鮑威爾講話、又或是下週關鍵的英偉達財報。但不管怎麼說，近期美股的上漲動能將越來越弱，回調的可能也將越變越大。空單入場可以配合糟糕數據，或是配合雙死叉信號，也就是MACD形成死叉的同時，隨機指標保持開口迴歸中心區域。
今日關注數據
15:15 法國8月製造業PMI初值
15:30 德國8月製造業PMI初值
16:00 歐元區8月製造業PMI初值
21:45 美國8月製造業與服務業PMI初值
22:00 美國7月成屋銷售總數年化
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2024-08-22