油價爲何暴跌？股市爲何突破？猴痘疫情開始了！
近一週油價的表現極爲詭異，出現多次「無消息面」大跌。WTI原油的價格已經從上週二最高點每桶78.5美元跌到今早的73.5美元。這個波動幅度對於油價其實不算什麼，但最怪異的是在此期間發佈的美國數據並不差，美國三大股指甚至繼續上升突破，油價卻持續大跌，這種行情並不合乎常理。
USWTI vs NAS100 十五分鐘圖
由圖可見，8月上旬，油價與納指均受到衰退預期的驅動，在美國逐個經濟數據的影響下，呈現大跌大漲的同步行情。除開伊朗宣佈襲擊後，金油同步大漲外，其他行情幾乎都是一致的。但這種情況在上週二發生了反轉。8月13日午夜，股市上漲的同時，油價卻大幅俯衝，同樣的行情還發生在8月15日凌晨，股市（道指）上漲，油價俯衝。這種反向行情比較少見。不過由於那兩晚恰巧發佈了美國的PPI和CPI通脹數據，均低於預期，因此當時理解起來，是因爲通脹數據對不同商品的影響不一致。這點到了週四的零售業數據再次「得以驗證」。不過從上週五開始，隨着油價加速俯衝，與美股缺口越來越大，我們便需要重新審視這一週的原油行情。
USWTI vs BAVA 十五分鐘圖
能夠發現，油價的下跌其實與數據發佈的時間並不匹配，比兩個通脹發佈均晚了至少半個小時以上，而這段時間本應是數據行情中價格波動最大的，但油價卻靜悄悄的。考慮到美股開盤是上漲的，因此油價的下跌另有原因。由圖可見，在8月13日午夜和8月15日凌晨油價大跌的起點均有猴痘相關的關鍵新聞發佈，分別是非洲疾控中心與世衛組織將猴痘疫情列爲公共衛生事件。這一點同樣可以從猴痘疫苗股BAVA的股價表現中發現，自8月13日開始，股價大幅飆升與原油呈現顯着負相關性。
注：世衛組織的「國際關注的突發公共衛生事件」不是隨便宣佈的。過去10年裏，包括H1N1和新冠都在被宣佈「國際關注的突發公共衛生事件」之後，出現大規模疫情。
簡單來說，8月13日午夜開始的油價下跌很可能是市場對猴痘疫情的擔憂導致的。
2020年的新冠疫情起點
這種行情其實並不算新奇。如果我們將時間拉回2020年1月新冠疫情的起點，就能發現，在新冠還未全面爆發的時候，油價便已經開始與股市背離。股市上漲，油價大跌。隨着世衛組織逐漸重視，油價下跌得越來越快，甚至創造了前無古人的負油價（期貨）。而股市卻一直漲到2月中旬纔開始崩潰。
2020年的新冠疫情起點
難道股市就不擔心疫情麼？這是因爲股票和大宗商品的估值模式不同，股價更看重長期現金流折現，因此受到國債利率影響更大，而原油看重中短線供需預期，因此受到疫情擔憂影響較大。由圖，還是從新冠疫情初期來看，在原油下跌的同時，國債利率同步大幅下挫；而利率的下跌，反倒是在短期內（2020年1月-2月）利好了股市。美聯儲直到3月份才選擇真正降息，先降50基點，再將100基點，並開啓了前所未見的「無限量化寬鬆」之後，才阻止了油價的下跌，令股市觸底反彈。
回到當前的行情。油價的下跌還遠沒有結束。
8月16日下午，巴基斯坦宣佈發現一例猴痘病例觸發油價暴跌，期間並沒有其他經濟數據影響。
8月19日晚間新聞
8月20日凌晨新聞
而到了今日凌晨，同樣在沒有經濟數據的情況下，油價暴跌，跌勢延續到今日早盤。配合猴痘醫療股的同步暴跌，可能的原因是昨日連續發佈的對猴痘治療藥物替韋立馬的不利新聞。市場開始越來越擔心，現有的醫療與防疫手段無法組織猴痘疫情的蔓延。
假如美聯儲因此降息兩碼，會發生什麼？
如果和新冠一樣，猴痘疫情在歐美爆發，油價可能在短時間內將遭受巨大的壓力。如果美聯儲因此而選擇在9月份降息兩碼，那麼對於美國股市與油價來說，非但不是好消息，反而可能成爲疫情衰退的關鍵警報。和2020年3月份一樣，美聯儲降息兩碼將成爲美股與油價暴跌的信號。
不過，相比新冠疫情，猴痘更依靠解除傳播，因此大概率不會形成新冠疫情的覆蓋規模。但這種恐懼仍然會在短期內支配市場。
從交易策略來看，我們暫停昨日分析中對原油的看漲，轉爲突破看跌。同時保持對美元的短線看空（美債利率被拖累），以及美股與黃金的震盪看漲。
USDCHF一小時圖
考慮到瑞士近期的數據表現良好，同時瑞士央行行長在連續降息後今日將發表講話，瑞郎存在上漲的契機。從美元兌瑞郎一小時圖來看，匯率處在下降趨勢當中，短線交易策略應該以回踩看空爲主。阻力在0.862-0.864區間，支撐則要看下方底部頸線0.857關口。
今日關注數據
17:30 瑞士央行行長喬丹發表講話
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2024-08-20