FX168財經報社(北美)訊 在一份報告顯示7月份就業增長疲軟後，美國國債市場在週五迎來了上漲潮。該數據進一步刺激了市場對美聯儲今年將積極降息的預期。
政府數據顯示僱主增加的職位遠低於預期，失業率上升，7月份僱主增加了114,000個職位，而失業率上升至4.3%。
對美聯儲政策最敏感的2年期國債收益率下降了最多31個基點，至3.84%，爲一年多來的最低點。所有到期的國債收益率至少下跌了12個基點，其中基準10年期國債收益率從4%以下進一步下探至3.79%。
市場現在預計美聯儲將在今年剩餘的三次會議中每次降息25個基點，共計降息100個基點，並預計2024年將有約108個基點的降息，這暗示可能有一次半個百分點的降息。更有交易員明確押注美聯儲將在9月開始放寬政策，預計將大幅降息0.5個百分點。利率期貨合約目前反映出下個月降息0.5個百分點的可能性約爲70%，而報告前預期的是降息25個基點的可能性爲70%。這些預期促使國債市場連續第七天上漲。
「市場開始認爲美聯儲降息的時機已經太晚了，」Mischler Financial Group的利率銷售和交易部門董事總經理Tony Farren表示。
在美聯儲本週保持利率不變後，市場對美國利率的預期出現了急劇調整。儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾暗示美聯儲官員計劃在下次會議上降低利率，但週四的經濟報告顯示失業救濟申請增加和製造業疲軟，令投資者擔心美聯儲可能已經落後於經濟形勢。
BMO資本市場的美國利率策略主管Ian Lyngen表示，這種定價的轉變「反映了投資者對聯邦公開市場委員會可能需要比25個基點的季度節奏更快降息的日益擔憂，因爲經濟逆風不斷加劇。」
鮑威爾在週三重申，美聯儲在決定降息時是依據數據的，並強調政策制定者必須意識到等待過久對勞動市場的風險。
在會議前，前紐約聯儲主席威廉·達德利和穆罕默德·埃爾-埃利安警告說，美聯儲有可能因利率保持過高時間過長而犯錯誤。他們均在彭博社撰寫專欄時提出了這一觀點。
與擔保隔夜融資利率相關的1200萬美元期權押注顯現出，預計到2025年中期將有225個基點的降息。儘管近期賭注激增，但市場仍預期屆時降息約160個基點。
利率策略師Edward Bolingbroke表示， 「近期進入戰術性多頭倉位的債券交易員正處於贏利狀態，但面臨着週五薪資報告帶來的重大風險，這可能導致對看漲押注的快速獲利擠壓。這可能會阻礙10年期收益率在4%以下的持續走勢。」
隨着市場在週五大舉押注勞動力市場疲軟和美聯儲大幅降息，一些人對可能出現的高於預期的就業報告感到謹慎。其他人則把任何收益率的上升視爲購買美國國債的機會。
Brandywine全球投資管理公司的投資組合經理Jack McIntyre表示：「用美聯儲的術語來說，就業數據似乎呈現出較少的強勁而更多的平衡。」在這種背景下，市場可能將就業報告視爲「異常現象」，如果報告結果強勁，國債的任何弱點都是購買機會。
這讓人想起2024年初的情況，當時投資者預期全年將有超過七次降息，但隨後被迫重新評估其前景。
彭博美國國債指數在7月份上漲了2.2%，結束了連續三個月的漲勢，並收於兩年來的最高點。其他固定收益市場也受到影響，貨幣市場押注歐洲中央銀行和英格蘭銀行將進一步降息。
德國兩年期國債收益率——對貨幣政策變化最爲敏感的之一——下降了4個基點，至2.41%，降幅已是三年來最長。在英國，債券收益率曲線繼續變陡，10年期收益率超出兩年期收益率幅度爲2022年以來最大。上個月，它們結束了一年多的倒掛狀態。
「擔憂確實在增加，即美聯儲可能需要採取更快的調整路徑以降低利率，」新加坡DBS集團控股公司的高級利率策略師Eugene Leow表示。「隨着勞動市場問題的突出，市場可能更多地關注不對稱風險。」