近一個月來，各大AI科技股偃旗息鼓，唯獨特斯拉以40%的漲幅獨佔鰲頭。今日美市盤後（明日凌晨），特斯拉的財報即將發佈，投資者應該以什麼樣的姿勢來迎接財報？
特斯拉暴漲的契機
首先要了解的便是特斯拉大漲背後的驅動。
Tesla日線圖
今年上半年，特斯拉的股價始終徘徊在200大關下方，令股價突破並飆升的契機是在7月2日特斯拉公佈了二季度電動車交付量。二季度交付了44.40萬輛，好於預期的43.93萬輛，高於比亞迪純電動車的42.6萬輛，勉強保住了特斯拉電動車銷量榜首的地位。由於特斯拉94%的營收來源於電動車，股價隨之大漲也算是合情合理。
但事實上，特斯拉二季度的交付量同比仍然下滑近5%，生產量也較同期減少了14%。不僅如此，由於過去一年半里連續降價的決策很可能導致利潤率進一步收縮。明日凌晨發佈的二季度財報即便好於預期，數據也不會太好看。
有分析認爲，這波股價的上漲與電動車無關，是市場對Robotaxi、FSD自動駕駛、機器人和Model 2的期待。
Tesla vs Lucid vs Rivian
然而從美股電動車行業來看，漲得不僅僅是特斯拉，還有其競爭對手Rivian和Lucid，雖然幅度上不如特斯拉，但均擺脫了下行趨勢。可見這波上漲的關鍵驅動還是市場對電動車的信心。投資者認爲電動車行業已經渡過了低谷，正是抄底的好時候！
電動車行業的「夕陽」
但現實真的是這樣麼？
就好比AI發展趨勢要看上游的芯片需求，電動車則要看上游的電池，或更進一步來說就是電池關鍵原材料碳酸鋰的需求。
碳酸鋰價格走勢
從碳酸鋰的價格歷史來看，價格今日再創新低，下跌趨勢極爲明顯。這一方面自然是供給的過剩，但另一方面也證明了電動車市場對碳酸鋰的需求增長遠不及市場兩年期的預期。這也從側面說明，電動車行業的投資者正在逐漸恢復冷靜，股價存在持續的空頭壓力。
「特朗普交易」對電動車不利
最近，歐美大幅度提高對中國電動車的進口關稅，無疑對比亞迪等一衆國產電動車品牌是不利的。但這並不代表特斯拉就能夠獲利。以歐洲爲例，歐洲市場上銷售的特斯拉汽車中有超過50%是由上海超級工廠生產的。歐美提高進口關稅對特斯拉的影響是好壞參保。
而更重要的是一旦特朗普上臺，很可能會取消對電動車的補貼，反而大幅度提高化石能源的產量。這對於全球電動車行業極爲不利。雖然特朗普和馬斯克「私交甚好」，但政策大環境的變動還是會造成投資者信心的缺失。
Tesla周線圖
其實從特斯拉股價歷史就能發現，真正令股價進入大牛市的，恰恰就是拜登參選後，政策綱領上對電動車的大力支持。而目前，特朗普入主白宮的概率越來越大，這對於美股電動車板塊施加的壓力也將同步增加。
即便股東電話會畫再大的餅，例如機器人即將開始生產、Robotaxi雖遲但到、FSD自動駕駛性能多麼好，這些都無法改變特斯拉是一家電動車廠，被歸類爲製造行業的本質。
還是一句話，能夠打破幻想的只有現實，能夠終結美股牛市的只有財報。
Tesla日線圖
考慮到股東畫餅大會存在不確定性，想要做空特斯拉的股價最好是等待價格向下作出突破。由圖可見，股價目前在235位置形成小頭部，還未反轉。因此日內可以考慮在235位置佈局突破掛單，下方的支撐要看200甚至180美元附近。如果財報中的三季度指引或AI話題令股價上漲，那麼就要看能否突破270前高點，如果日內動能不足以突破，那麼便有高位做空的機會。
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2024-07-23