人民幣匯率跌至7個月以來新低，什麼情況？
日前，美元對人民幣延續前幾個月的強勢表現。6月26日，隨着美元指數衝高，離岸人民幣對美元匯率盤中跌破7.30，最低點觸及7.308878，這也是2023年11月15日以來首次突破上述關口。
截至6月27日07時，離岸人民幣對美元匯率暫時回升至7.298813的水平，但市場對於人民幣匯率的反彈前景持謹慎態度。人民幣對美元匯率近期爲何下行?事實上，這一現象是由多重因素交織影響所致。
圖：美元兌離岸人民幣走勢
美元持續強勢，人民幣承壓情緒顯著提升
本輪人民幣下跌的動因主要是美元指數的大漲。在人民幣對美元匯率達到新低點的同時，美元指數也在近日穩定在105並一度突破106的高位，強勢美元的衝擊效應仍在擴散。
美元的持續堅挺不僅影響了人民幣的匯率走勢，非美貨幣也普遍遭受着貶值壓力。例如，昨日美元兌日元跌破160的整數關口，創1986年以來的新低，日元的貶值壓力加劇。
若進一步探究美元升值的原因，可以發現其與美聯儲降息預期的減弱、市場看漲美元沽空新興市場貨幣，以及巴以衝突、俄烏衝突的持續升級等因素密切相關。
6月以來，美國通脹、零售、房地產等表現均不及預期，經濟增勢放緩，然而美國非農就業數據卻表現強勁，通脹水平偏高且存在上行風險。這些因素共同促使美聯儲在降息問題上持謹慎態度。
在6月的議息會議上，美聯儲繼續將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%-5.5%。美聯儲「按兵不動」的行爲令市場預計本年度降息的時點及幅度將延後並收窄。就在不久前，市場還普遍預測美聯儲年內至少降息兩次，幅度有望超過50個基點。時至今日，年內僅降息一次或完全放棄降息並不無可能。
與此同時，歐洲央行、加拿大央行率先降息25個基點，英國央行也可能在8月開始降息，這些都在無形中強化了美元走勢，擴大了美元與其他主要貨幣之間的利差優勢。
南華期貨指出，由於美聯儲不斷延遲降息，而G7開啓降息潮，使得強勢美元的概率增加。疊加國內經濟修復動能仍需加強，投資者更傾向於尋求避險資產。因此，美元兌人民幣即期匯率仍面臨一定的上行壓力。
此外，歐洲極右翼政黨在歐洲議會席位的大幅增加、巴以衝突與俄烏衝突持續升級，均加劇了投資者對新興市場不確定性和風險的擔憂。這些因素共同作用下，資金開始從新興市場陸續流向相對穩定的美債資產，從而推升了美元，間接影響了人民幣匯率。
央行釋放維穩信號，人民幣匯率將走向何方？
在全球金融市場匯率波動加劇的背景下，中國人民銀行展現了堅定的決心，再度出手穩定匯率。
6月19日，央行再次通過香港金融管理局發行200億元人民幣的央行票據，其中150億爲新增發行。這也是2023年8月以來的第六次增發離岸人民幣央票，以維護匯率的穩定。
同日，中國人民銀行行長潘功勝在陸家嘴論壇上指出，「人民幣匯率在複雜的形勢下保持了基本穩定。今年主要發達經濟體貨幣政策轉向的時點不斷調整，中美利差（倒掛幅度）保持在相對高位，我們堅持市場在匯率形成機制中的決定性作用，但同時將強化預期引導，堅決防範匯率超調。」
有業內人士表示，人民幣具備在合理均衡水平上保持基本穩定的基礎，這種底氣源於中國經濟堅實的基本面、市場強大的韌性，擁有更充足的穩匯率工具以及面對挑戰所積累的豐富應對經驗。
那麼中長期來看，美元的強勢何時會逆轉？人民幣匯率又將怎麼走？
仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟指出，有關部門會繼續加強對市場預期的有效管理和合理引導，未來政策工具箱裏留存的工具選項依然較爲充足。龐溟預計，人民幣匯率將穩步回升、溫和走強，並繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。
法國巴黎銀行大中華區貨幣和利率策略主管王菊則持有不同觀點，其表示，儘管央行仍然有意維持匯率穩定，但由於即將到來的分紅季、關稅風險、較大的中美利差等，人民幣在第三季度仍面臨一定壓力。
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