太長不看版
澳洲股指已經整理了快3個月了，兩大支柱金融和礦業表現截然相反。
金融板塊漲勢放緩，強勁地產提供動力；礦業板塊受到中國地產影響，持續下滑。
英偉達等AI股正在搶奪市場中的熱錢，令澳指和道指走勢不佳。
今早的通脹報告雪上加霜，澳洲股市壓力巨大，指數交易採用高拋策略。
從今年4月開始，澳洲股指就一直在盤整，遲遲沒能做出突破。今天我們來聊一聊澳洲股市表現低迷的原因以及未來的展望。
澳洲200指數六個月熱力圖
由圖可見，今年澳洲股市中走的最好的板塊是金融，而最差的便是材料（礦業）。這兩個板塊組成了澳股的半壁江山。正是兩者的相互拉扯，讓澳指遲遲未能突破。我們先來看一下這兩個板塊。
金融漲勢放緩，礦業持續低迷
CBA股價vs澳洲國債利率
金融板塊與國債利率緊密相關，由圖可見，澳洲最大銀行CBA（作爲例子，其他的金融股是一樣的）的股價與澳洲2年期國債利率呈現明顯的軸對稱圖形。換一句話來說，利率下跌，金融股表現更好；利率上漲，金融股表現較差。從去年11月份到今年3月底，由於越來越多的人開始期待年內降息，因此澳洲國債利率下降，引發金融股票大漲。然而從4月份開始，高於預期的通脹報告推遲了降息預期，令國債利率反彈，導致金融板塊漲勢放緩。這也是4月份開始，澳洲股指漲勢停止的一大關鍵原因。
澳洲各州房價 – Corelogic
不過比起美國金融股，澳洲金融股表現更加強勢。主要原因是強勁的地產表現。由於偏遠地區的優惠移民政策，居家辦公引發的人口向低密度滲透，以及遠低於其他西方國家的基準利率（澳洲才4.35%，美國是5.5%），令澳洲地產尤其是阿德萊德、布里斯班和珀斯等城市的房價甚至持續大漲。這就讓和地產緊密相關的銀行業也受到利好，其實從熱力圖就能看出來，漲幅最大的是上漲44%地產龍頭Goodman。
鐵礦期貨價格
礦業股的表現和金融股截然相反。由於市場對中國的地產危機仍然憂心忡忡，導致今年鐵礦石期貨的價格持續下滑，即便4-5月出現有色金屬的逼空大漲，也沒能扭轉整體的頹勢。5月中旬發佈的地產新政，效果還沒有反應到統計數據上。這一切都讓澳洲礦業板塊低迷，股價紛紛觸去年中旬的低點。這同樣也是澳洲股指無法向上突破的關鍵拖累。
英偉達在「拖累」澳股
AU200 vs DJ30 四小時圖
我們一直說，澳洲股市的走向多數情況取決於美股。由圖可見，澳洲200指數和美國道瓊斯指數的走勢幾乎是一模一樣的。因此我們可以說，澳股之所以無法突破，和道瓊斯指數的頹勢脫不了干係。
DJ30 vs NAS100 四小時圖
奇怪的是，美股最近不是一直傳出好消息麼？英偉達、AMD等各種AI股票都在突破，爲何道指表現卻如此低迷。關鍵就是道指的成分股中科技的成分不是很高。由圖可見，自從5月底開始，道指與納指的走勢便出現分離，相關性從顯着正相關（+1）跌到了負相關（0以下）。
6月25日標普指數熱力圖
更重要的是，美股板塊已經分裂出兩大完全相反的陣營。以英偉達爲首的科技與服務板塊，再加上特斯拉和禮來爲一方陣營，其他九大板塊爲另一方陣營。尤其是從6月份開始，每當英偉達陣營上漲，另一大陣營便集體下跌；而當英偉達陣營下跌時，另一大陣營則集體大漲，就像一個蹺蹺板一樣。這種現象說明目前的美股環境已經出現一種存量競爭，外面新的的資金不再流入，市場熱錢只是在陣營之間快速流淌。
換一句話來說，如果想讓澳洲股指（或道瓊斯指數）突破進牛市，首先需要英偉達的AI熱潮降溫。在AI的熱潮下，「沒有人」會想要投資波動更小、回報更加穩定的澳洲股市（或道瓊斯指數）。
「糟糕」的澳洲通脹報告
禍不單行的是，澳洲今天發佈的通脹數據遠遠比市場預期的更高，這不僅讓澳洲聯儲今年不可能降息，甚至還可能會進一步加息。這個數據對於銀行、保險、地產等靠利率「吃飯」的板塊極爲不利。
不過另一方面來看，服裝和旅遊業行業相比此前價格有很大的改善，這就讓例如Myer和Flight Centre這些低估值的個股有上漲的潛力。但對於大盤來說，這種利好有些杯水車薪。
澳洲股指大盤想要突破有兩種可能。要麼就是經濟數據極差，導致降息預期提前，從而提振金融股；要麼就是中國6月二手房數據報好，從而提振礦業大宗商品和股票的價格。目前來看，後者的可能性更大一些。
AU200日線圖
雖然黃仁勳出售英偉達股票引發了AI板塊的一波回調，但情緒面還沒出現扭轉，可能要等到7月中旬臺積電財報出爐後，纔可能有利多出盡的行情。同時中國二手房報告也要等到7月中旬。因此在此之前，澳洲200指數和道瓊斯指數整體還是承壓的。從澳洲200指數日線圖來看，近3個月來，指數正在7500-7900區間往復震盪。雖然今早的通脹報告很「糟糕」，但對澳股的影響有限，主要還是看道瓊斯指數的表現。因此交易策略應該以高拋低吸爲主。阻力位置在7820附近，下方支撐分別看7600和7700兩個支撐位置。
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2024-06-26