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ACY證券:澳洲股指已經整理了快3個月了,兩大支柱金融和礦業表現截然相反。

發布 2024-6-26 下午02:09
© Reuters.  ACY證券:澳洲股指已經整理了快3個月了,兩大支柱金融和礦業表現截然相反。
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澳洲股指已經整理了快3個月了,兩大支柱金融和礦業表現截然相反。

金融板塊漲勢放緩,強勁地產提供動力;礦業板塊受到中國地產影響,持續下滑。

英偉達等AI股正在搶奪市場中的熱錢,令澳指和道指走勢不佳。

今早的通脹報告雪上加霜,澳洲股市壓力巨大,指數交易採用高拋策略。

從今年4月開始,澳洲股指就一直在盤整,遲遲沒能做出突破。今天我們來聊一聊澳洲股市表現低迷的原因以及未來的展望。

澳洲200指數六個月熱力圖

由圖可見,今年澳洲股市中走的最好的板塊是金融,而最差的便是材料(礦業)。這兩個板塊組成了澳股的半壁江山。正是兩者的相互拉扯,讓澳指遲遲未能突破。我們先來看一下這兩個板塊。

金融漲勢放緩,礦業持續低迷

CBA股價vs澳洲國債利率

金融板塊與國債利率緊密相關,由圖可見,澳洲最大銀行CBA(作爲例子,其他的金融股是一樣的)的股價與澳洲2年期國債利率呈現明顯的軸對稱圖形。換一句話來說,利率下跌,金融股表現更好;利率上漲,金融股表現較差。從去年11月份到今年3月底,由於越來越多的人開始期待年內降息,因此澳洲國債利率下降,引發金融股票大漲。然而從4月份開始,高於預期的通脹報告推遲了降息預期,令國債利率反彈,導致金融板塊漲勢放緩。這也是4月份開始,澳洲股指漲勢停止的一大關鍵原因。

澳洲各州房價 – Corelogic

不過比起美國金融股,澳洲金融股表現更加強勢。主要原因是強勁的地產表現。由於偏遠地區的優惠移民政策,居家辦公引發的人口向低密度滲透,以及遠低於其他西方國家的基準利率(澳洲才4.35%,美國是5.5%),令澳洲地產尤其是阿德萊德、布里斯班和珀斯等城市的房價甚至持續大漲。這就讓和地產緊密相關的銀行業也受到利好,其實從熱力圖就能看出來,漲幅最大的是上漲44%地產龍頭Goodman。

鐵礦期貨價格

礦業股的表現和金融股截然相反。由於市場對中國的地產危機仍然憂心忡忡,導致今年鐵礦石期貨的價格持續下滑,即便4-5月出現有色金屬的逼空大漲,也沒能扭轉整體的頹勢。5月中旬發佈的地產新政,效果還沒有反應到統計數據上。這一切都讓澳洲礦業板塊低迷,股價紛紛觸去年中旬的低點。這同樣也是澳洲股指無法向上突破的關鍵拖累。

英偉達在「拖累」澳股

AU200 vs DJ30 四小時圖

我們一直說,澳洲股市的走向多數情況取決於美股。由圖可見,澳洲200指數和美國道瓊斯指數的走勢幾乎是一模一樣的。因此我們可以說,澳股之所以無法突破,和道瓊斯指數的頹勢脫不了干係。

DJ30 vs NAS100 四小時圖

奇怪的是,美股最近不是一直傳出好消息麼?英偉達、AMD等各種AI股票都在突破,爲何道指表現卻如此低迷。關鍵就是道指的成分股中科技的成分不是很高。由圖可見,自從5月底開始,道指與納指的走勢便出現分離,相關性從顯着正相關(+1)跌到了負相關(0以下)。

6月25日標普指數熱力圖

更重要的是,美股板塊已經分裂出兩大完全相反的陣營。以英偉達爲首的科技與服務板塊,再加上特斯拉和禮來爲一方陣營,其他九大板塊爲另一方陣營。尤其是從6月份開始,每當英偉達陣營上漲,另一大陣營便集體下跌;而當英偉達陣營下跌時,另一大陣營則集體大漲,就像一個蹺蹺板一樣。這種現象說明目前的美股環境已經出現一種存量競爭,外面新的的資金不再流入,市場熱錢只是在陣營之間快速流淌。

換一句話來說,如果想讓澳洲股指(或道瓊斯指數)突破進牛市,首先需要英偉達的AI熱潮降溫。在AI的熱潮下,「沒有人」會想要投資波動更小、回報更加穩定的澳洲股市(或道瓊斯指數)。

「糟糕」的澳洲通脹報告

禍不單行的是,澳洲今天發佈的通脹數據遠遠比市場預期的更高,這不僅讓澳洲聯儲今年不可能降息,甚至還可能會進一步加息。這個數據對於銀行、保險、地產等靠利率「吃飯」的板塊極爲不利。

不過另一方面來看,服裝和旅遊業行業相比此前價格有很大的改善,這就讓例如Myer和Flight Centre這些低估值的個股有上漲的潛力。但對於大盤來說,這種利好有些杯水車薪。

澳洲股指大盤想要突破有兩種可能。要麼就是經濟數據極差,導致降息預期提前,從而提振金融股;要麼就是中國6月二手房數據報好,從而提振礦業大宗商品和股票的價格。目前來看,後者的可能性更大一些。

AU200日線圖

雖然黃仁勳出售英偉達股票引發了AI板塊的一波回調,但情緒面還沒出現扭轉,可能要等到7月中旬臺積電財報出爐後,纔可能有利多出盡的行情。同時中國二手房報告也要等到7月中旬。因此在此之前,澳洲200指數和道瓊斯指數整體還是承壓的。從澳洲200指數日線圖來看,近3個月來,指數正在7500-7900區間往復震盪。雖然今早的通脹報告很「糟糕」,但對澳股的影響有限,主要還是看道瓊斯指數的表現。因此交易策略應該以高拋低吸爲主。阻力位置在7820附近,下方支撐分別看7600和7700兩個支撐位置。

今日關注數據

18:00 英國6月零售銷售差值

22:00 美國5月新屋銷售總數年化

22:30 美國當週EIA原油庫存

次日02:10 美聯儲理事鮑曼講話

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2024-06-26

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