法國興業銀行表示，地緣政治的不確定性促使各國減持美元，這是投資者保持黃金核心頭寸的一個很好的理由。
周三，法國興業銀行(French Bank societans)發佈了第三季度的多資產投資組合戰略(multiasset Portfolio Strategy)，宣布將維持5%的黃金持倉，同時降低了大宗商品的整體敞口。
更新后的頭寸顯示，由於該行仍對油價感到擔憂，其更廣泛的大宗商品籃子中的頭寸從9%降至7%，下降了兩個百分點。分析師表示，他們看跌石油，因為他們認為歐佩克+國家將無法維持減產。
「我們預計歐佩克，特別是沙特阿拉伯，越來越有可能像1985年底或2014年那樣，在幾十年來的低點重新獲得失去的市場份額。我們顯然看空油價，」這位分析師表示。
法國興業銀行表示，不打算在11月美國大選之前改變其黃金儲備。
分析師稱，「無限期凍結俄羅斯央行美元資產的決定將導致全球南方國家央行多年來購買黃金，以保護其儲備。在美國大選之前，我們將大量持有黃金。」
分析師表示，他們預計金價的上升趨勢不會很快修正，即使金價盤整至每盎司2,350美元下方。
分析師們表示:「今年上半年，黃金一直是回報率最高的資產之一，位於日本和美國股市之間。超買、通脹粘性、公共赤字擴大、地緣政治以及央行/貨幣當局的多元化，支撐了我們長期以來對黃金的看漲看法。」
法國興業銀行下調大宗商品市場整體評級之際，正尋求釋放現金，並增加對公司債券的敞口。在調整大宗商品業務的同時，該行還將其現金持有量從第二季度的14%降至10%。
與此同時，隨着對經濟衰退的擔憂逐漸消退，該行已將其私人信貸敞口從15%提高至21%。
儘管做出了這些調整，但該行表示將維持自今年年初以來的總體立場。
該分析報告稱，「MAP一直正確持有表現良好的資產(日本股票、黃金、美國股票;總體上占投資組合的近40%)，並減持那些表現不佳的(政府債券和通貨膨脹;總體上只佔投資組合的15%)。這是一個基本穩定的配置，在過去12個月里，隨着資金從債券轉向股票，我們調整了投資組合，但沒有從根本上改變它。」
他們補充稱:「原因是我們仍處於相同的市場階段——一個平台期(或者更長時間的高位)。我們相信我們仍然處於相同的順序，因此保持平衡的分配。」
這位分析師說，他們預計在美聯儲(Federal Reserve)降息之前，投資組合不會出現任何實質性變化。他們還指出，鑒於美國經濟的韌性，美聯儲可能要到2025年才會開始降息。
