FX168財經報社(亞太)訊 日本正威脅要破壞今年最賺錢的貨幣押注之一：借入日元、投資新興市場貨幣的套息交易。
一項衡量日元波動性的指標本週躍升至7月以來的最高水平，外界懷疑日本官員已兩次出手干預，以提振受困的日元。日元融資的新興市場套利交易本週將出現虧損，其中以印度盧比和哥倫比亞比索爲目標的套利交易跌幅最大。#日本市場#
套息交易是指投資者借入日元等低收益貨幣，然後投資於高收益貨幣，通常是在新興市場。日元的長期疲軟和相對較低的波動性使其成爲今年借款的主要來源：以日元爲資金來源的套利交易相對於每個單一的新興市場目標都產生正回報。
這種情況可能即將結束。彭博社)彙編的數據顯示，目標爲8種新興市場貨幣的日元融資套利交易的套利風險比已從3月份達到的高點回落，表明該策略的風險回報已經惡化。數據顯示，惡化的主要原因是，由於懷疑當局進行干預，日元波動性上升。
日本可疑的貨幣干預對新興市場的影響「將是有趣的觀察，」紐約梅隆銀行市場策略和洞察主管Bob Savage說。他說，投資者可能會從土耳其里拉和巴西雷亞爾轉向印尼盧比等亞洲貨幣。
今年以來，套息交易一直面臨壓力，因爲對美聯儲降息押注的回撤以及中東地緣政治緊張局勢加劇削弱了風險偏好。由於融資成本上升和波動性加劇，套息交易者解除多頭頭寸，墨西哥、哥倫比亞和阿根廷的貨幣在過去一個月都下跌2%以上。
「拉美一直是套息交易的目的地，因此如果日元走強確實造成更多混亂，該地區貨幣可能受到的影響最大，」富國銀行駐紐約新興市場貨幣策略師Brendan McKenna說，「但過去幾周套利交易平倉的數量相當可觀，因此影響可能不會像在4月初或3月底那樣大。」
可以肯定的是，交易員們對日本當局能否長期阻止日元下跌持懷疑態度，因爲日美之間巨大的利率差距可能會使日元承受壓力。該貨幣的高級預測者預計，日元將跌至1美元兌165日元，上一次出現在1986年的水平。週五(5月3日)在亞洲早盤，日元兌美元匯率交投在153.40附近。
目前，日元仍是一種廉價的融資來源，其遠期隱含收益率仍低於零，而彭博追蹤的其他30種貨幣的遠期隱含收益率均在1.2%以上。這表明，日元融資套利交易仍將比借入人民幣等其他可能的選擇更具吸引力。
Jefferies LLC駐紐約的全球外匯主管Brad Bechtel說，新興市場套息交易不太可能因日元升值而脫手。「它可能會重返。」