美元強勢飆升：投資者押注美元走強的背後邏輯

投資者在近期大量押注美元走強，特別是兌G10貨幣，反映了對主要央行政策會議的不同解讀和相對利率變化的影響。美元的相對吸引力正在吸引投資者的注意，美元指數周一（4月1日)大漲0.45%，最高觸及105.07，為11月14日以來新高。周二亞市，美元指數守在高位，目前交投於105.04附近。


（美元指數日線圖，來源：易匯通）

投機者「全力」押注美元走強

根據美國商品期貨交易委員會的數據，投機者對美元走強的押注達到了高峰，特別是兌G10貨幣，尤其是日元和瑞士法郎。投資者對美元的凈多頭頭寸達到了高水平，這反映了對美元走強的強烈信心。

截至3月26日當周的數據顯示，CFTC投機賬戶對一系列G10和新興貨幣的美元凈多頭頭寸增加至135億美元，為2022年9月以來的最高水平。

對G10貨幣的凈多頭頭寸甚至更高，達到176.4億美元，這是自2022年7月以來的最高水平。

相對利率變化的影響

美元在相對利率上的優勢成為了投資者青睞的對象。隨着美聯儲政策制定者對利率預測的上調，以及其他主要央行可能放寬政策的跡象，美元的相對吸引力進一步增強。這一趨勢也在短期內支撐了美元的走勢。

3月份，美聯儲政策制定者上調了中值「點陣圖」和長期中性利率預測，日本央行歷史性加息被認為是「鴿派」，歐洲央行可能先於美聯儲放鬆政策，瑞士央行是首個降息的主要央行費率。

即使那些對美元的長期前景更加悲觀的人也認識到美元在短期內的相對吸引力。

凱投宏觀高級經濟學家喬納森·彼得森上周寫道：「大幅提振美元的門檻仍然很高，但美國經濟持續彈性的跡象仍可能使美元在短期內保持領先地位。」

日元和瑞郎的空頭壓力

投資者對日元和瑞郎的空頭頭寸增加，顯示出他們對這兩種貨幣走軟的預期。日元的凈空頭頭寸近期接近歷史高位，這可能與日本央行最近的加息以及日元兌美元匯率創歷史新低有關。同時，瑞郎的凈空頭頭寸也達到了近五年來的最高水平，顯示出市場對瑞郎的看跌情緒。

CFTC數據顯示，截至3月26日當周，他們將日元凈空頭頭寸增加至129106 份合約。這接近2月份的132000份合約凈空頭，這是基金六年多來最大的空頭押注。

過去11周中有9周基金增加了日元凈空頭頭寸，其中兩次異常值是在日本央行3月份歷史性加息之前。

CFTC基金的日元空頭頭寸目前價值106.5億美元，重新出現的看跌情緒可能是上周日元兌美元匯率觸及34年來新低的原因之一。

美國商品期貨交易委員會的數據還顯示，對沖基金最近一周的瑞郎凈空頭頭寸增加至近五年來的最高水平。目前合約數量為22627份，押注價值超過30億美元，均為2019年6月以來的最高水平。

基金還繼續減少歐元凈多頭頭寸，目前為31194份合約，押注歐元升值42億美元。兩者都是2022年9月以來最小的。

結語

投資者對美元走強的押注反映了對不同貨幣政策會議的不同解讀，以及相對利率變化對貨幣走勢的影響。隨着關鍵數據發佈，市場對美元及其他貨幣的動向將引起更多關注。