美聯儲會議前瞻：焦點轉向利率前景，預計將再次保持不變

美聯儲（Fed）將在3月會議后宣布貨幣政策決定，並將於當地時間周三發佈修訂后的經濟預測摘要（SEP），即所謂的點陣圖。市場參与者普遍預計，美聯儲將連續第五次會議將政策利率維持在5.25%-5.5%不變。



CME FedWatch工具顯示，市場認為5月份降息的概率很小或為0。投資者將仔細研究點陣圖和美聯儲主席鮑威爾主席是否試圖確認或否認6月份的政策轉向。根據美聯儲觀察工具，美聯儲於六月首次降息的可能性為43%。

去年12月發佈的點狀圖顯示，政策制定者預計2024年政策利率將總共下調75個基點。該報告進一步指出，美聯儲官員預計2024年通脹率平均為2.4%，然後在2026年回到2%的目標。

自去年12月政策會議以來發佈的宏觀經濟數據顯示，今年頭幾個月消費者通脹率和生產者通脹率開始上升。此外，勞動力市場保持相對健康，而與活動相關的數據，如PMI調查顯示，美國很有可能避免衰退。

道明證券（TD Securities）分析師在一份每周報告中表示，「市場普遍預計FOMC下周將把聯邦基金目標區間維持在5.25%-5.50%不變，在近期通脹趨穩的情況下，美聯儲主席鮑威爾可能會繼續主張對委員會的下一步政策措施保持耐心。預計美聯儲將維持今年3次降息的預期中值，並預計將公布季度計劃的初步細節。」

6月份降息概率約為50%？

美聯儲定於北京時間周四凌晨2:00宣布利率決定並與經濟預測摘要（SEP）一起發佈貨幣政策聲明。隨後鮑威爾主席將於格林尼治時間2:30舉行新聞發佈會。

如果新的點狀圖再次證實官員們仍傾向於降息75個基點，這可能導致市場在6月份轉向支點。在這種情況下，最初的市場反應可能會引發美國國債收益率下降，並對美元構成沉重壓力。

另一方面，政策制定者可能傾向於今年將利率下調50個基點，理由是勞動力市場相對健康，以及自年初以來消費者和生產者通脹數據強於預期。這可能被視為鷹派的意外之舉，並提振美元。降息75個基點並上調2024年通脹預測可能有助於美元限制其損失。

在會後的新聞發佈會上，鮑威爾主席可能不會就政策轉向的時機發表評論，而是重申依賴數據的方法。在這種情況下，點狀圖的變化可能會繼續推動美元的估值。如果鮑威爾對通脹前景持樂觀態度，併為6月份降息敞開大門，即使點陣圖指出2024年降息75個基點，美元的漲幅也可能仍然有限。

FXStreet分析師約Yohay Elam表達了他對市場潛在反應的看法： 「市場對美聯儲決定的反應是多層次的。投資者通常會在逆轉初始走勢之前對點陣圖做出反應。然後他們會對鮑威爾的話做出回應，一旦塵埃落定，對美聯儲信息的分析浮出水面，他們可能會重新考慮。」

他表示:「這一決定的長期影響將體現在6月份降息的幾率上，目前這一幾率約為50%。」

總而言之，分析政策聲明、點狀圖和鮑威爾的講話並不容易。美元波動性可能會在此期間加劇。第二天債券和股票期貨市場的走勢可能會提供一個線索，來表明市場對美聯儲聲明的看法是溫和還是鷹派。