FX168財經報社(北美)訊 週二（2月13日）受1月份消費者價格指數（CPI）提振，美元指數達到11月中旬以來的最高水平。市場再次推遲美聯儲寬鬆週期的開始時間。週二，在美國PI數據公佈後，美元/加元匯率狂飆，扭轉了前5個交易日的跌勢。加元/人民幣跌於5.30下方，錄得一年內最大跌幅。#外匯技術分析# #加元日報#
美元指數創自去年11月中旬以來新高，現報104.93，漲幅0.75%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美國小企業信心創13個月來最大降幅
全美獨立企業聯盟（NFIB）報告顯示，1月份美國小企業信心降至2023年5月以來的最低水平，原因是勞動力成本和銷售放緩擠壓了企業利潤。美國1月NFIB小型企業信心指數從去年12月的91.9降至1月的89.9，降幅爲2022年12月以來最大。NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg表示:「小企業主繼續做出適當的業務調整，以應對他們面臨的持續經濟挑戰。」「1月份，小企業主的樂觀情緒有所下降，因爲通脹仍然是困擾普通民衆的主要障礙。」儘管如此，報告稱將通脹列爲首要擔憂的業主比例下降了3個百分點，至20%。
美國1月核心CPI創八個月最大升幅 凸顯通脹壓力持續
美聯儲政策制定者在降息之前等待更多緩解價格壓力的證據，可能會發現自己等待的時間更長，最新數據顯示上個月消費者通脹率保持在高位。
1月份消費者價格指數同比上漲3.1%，低於12月份的3.4%，但預期。剔除能源和食品價格的基本核心通脹率連續第二個月較上年同期上漲3.9%。考慮到超級核心價格，通脹似乎更加強勁。這是美聯儲密切關注的類別，代表核心服務價格減去住房價格，在此基礎上，CPI同比再次加速至4.3%，爲去年5月份以來的最快增速。月度增速也有所上升，上漲了0.85%，是自2022年4月以來最火熱的。
互換市場完全定價美聯儲推遲降息
這種經濟粘性不會增加美聯儲的信心，即通脹率從2022年年中的40年高點下降，真正走上了美聯儲2%目標的道路。
儘管美國最新的月度數據顯示物價頑固上漲，其中包括幾項關鍵的家庭支出，但美國財長耶倫稱讚在降低通脹方面取得的進展。耶倫表示，美國在降低通脹方面取得了重大進展。她強調，總體通脹率較峯值下降了約三分之二，汽油、雞蛋和機票價格較上年同期有所下降。耶倫稱，許多預測師預測的爲了降低通脹而需要發生的衰退並未出現，美國人也從工資增長中受益，而這種增長現在已經超過了通脹水平。
富國銀行首席經濟學家Jay Bryson表示，CPI高於預期並不是「好消息」。但他補充道，美聯儲更關注PCE，而不是CPI，按照PCE的指標衡量，通脹仍較低。其次，美聯儲不會根據一個數據就做出決定，還是需要權衡整體情況。最後，現在離5月還有很長時間。
美聯儲上個月將政策利率維持在5.25%至5.5%的區間，這是自去年7月以來的水平，雖然美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）注意到了進展，但他也表示，美聯儲在3月份可能還爲時過早，無法確定是否已經贏得了與通脹的鬥爭。
Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示：「如果這能跟上通脹保持高位的一兩個月，你可以與6月（降息）說再見，我們可能會考慮9月。「這是一份比預期更熱的報告，這是美聯儲在說現在說通脹已被擊敗還爲時過早時所暗示的一部分。」
摩根資產管理全球首席策略師David Kelly認爲美國經濟狀況不錯，今年料可避免衰退，因而預計美聯儲年內會降息三次。「從我的角度來看，（美國）經濟是在降溫，只是比較緩慢……（1月）通脹報告中一些成分推高了整體指標，但總體來看，預計今年經濟增速將會放緩，同比通脹率會降溫。」Kelly還提到了所謂的「痛苦指數」(misery index)，即通脹率與失業率之和。他稱3.7%的失業率和3.1%的通脹率加總之後，得出的6.8%的痛苦指數其實並不「痛苦」，因此形勢其實不差，只是降溫速度比較慢而已。對於美聯儲的降息前景，Kelly稱，今年年初的數據顯示，年內經濟衰退的概率越來越小，因此預計市場會對此做出反應，市場仍可能預計美聯儲今年會降息超過三次，「而我們認爲會避免衰退，因此會有三次降息。」
美國CPI公佈後，美聯儲在5月按兵不動的概率上升
據CME「美聯儲觀察」：美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率爲93.5%，降息25個基點的概率爲6.5%。到5月維持利率不變的概率爲58.3%，累計降息25個基點的概率爲39.3%，累計降息50個基點的概率爲2.4%。而在公佈前，到5月維持利率不變的概率爲42.4%，累計降息25個基點的概率爲49.8%，累計降息50個基點的概率爲7.7%。
Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，通脹居高不下是每個人最大的擔憂，而1月通脹報告顯示通脹沒有下降。市場下意識的反應是拋售股票和債券。我們需要等待下一份通脹報告，如果下份報告顯示通脹較低，這說明通脹回升只是一個暫時現象。美聯儲關注的是扣除住房的核心服務業，該行業的通脹是上升的，這也說明通脹比預期棘手。利率料將在更長時間內保持在較高水平，3月降息基本不可能了，而5月也有了不降息的可能。
市場反應及未來數據預期
美國10年期國債收益率上漲11.73個基點，刷新日高至4.2966%，美國CPI數據發佈前60秒曾跌至日低4.1250%。2年期美債收益率上漲16.28個基點，刷新日高至4.6388%，美國CPI數據發佈前60秒曾跌至日低4.4424%。3年期美債收益率漲約18.0個基點，5年期美債收益率漲超16.0個基點，7年期美債收益率漲超14.0個基點。20年期美債收益率漲約9.0個基點，30年期美債收益率維持超過6.7個基點的漲幅。
週三，包括古爾斯比和巴爾在內的美聯儲官員將發表談話要點。週四將公佈美國零售銷售數據，市場預計1月份零售銷售數據爲-0.1%，而12月份爲 0.6%。週五將以美國生產者價格指數（PPI）數據和密歇根消費者信心指數結束美國數據密集的一週。
美元走勢預期
今年迄今爲止，美元的表現明顯優於大盤，因爲市場重新定價了全球降息的前景，而且美國經濟繼續顯示出潛在的強勢。丹麥銀行研究團隊指出，「我們的預測面臨的風險主要在於核心通脹大幅下降和全球經濟比我們預計的更具彈性。短期內，在全球經濟出現好轉的初步跡象後，我們將密切關注全球製造業的發展。此外，如果着陸難度比我們預想的要大得多，則需要全球貨幣環境大幅寬鬆，這可能會導致美元在最初走高後大幅走軟。」
隨着美元走強，美元/加元打破了連續五個交易日的下跌趨勢，截至發稿，現報1.35839漲幅0.99%，爲一年多以來最大單日漲幅。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
週二，在美國PI數據公佈後，美元/加元匯率狂飆，扭轉前5個交易日跌勢。
加拿大央行降息預期延遲
加拿大住房部長肖恩·弗雷澤（Sean Fraser）表示，加拿大降息可能會帶來更好的住房供應。弗雷澤週二表示，根據他與房地產開發商的對話，他的感覺是，如果發生這種情況，停滯不前的項目將開始向前推進。「不要忽視利率對限制供應的影響，」他說，「我的預期是，如果我們看到今年利率下降，我與之交談過的許多開發商將啓動那些今天處於邊緣地位的項目，但如果利率下降，實際上會在六個月後結束。」
自去年7月12日以來，加拿大央行的政策利率一直保持在5%，行麥科勒姆在1月24日表示，加拿大央行的對話已經從辯論利率是否足夠高，轉向央行需要將利率維持在當前水平多長時間。
許多經濟學家預測，降息將在4月或6月開始，但麥克勒姆明確表示，僅靠利率無法「解決」更高的住房成本，而住房成本是導致通脹的最大因素之一。
加拿大財政部長方慧蘭（Chrystia Freeland）週二表示，加拿大政府在下一個預算中將優先考慮爲利率從5%的22年高點下降創造經濟條件。她表示，「在經濟政策方面，我們絕對意識到我們的首要任務是以這樣一種方式行事，以創造條件使利率下降成爲可能。」
麥克勒姆本月早些時候告訴衆議院財政委員會，下一個預算中的重大支出增加可能會阻礙降低通脹的努力。
影響加元走勢的其他因素
受中東地緣政治緊張局勢加劇的推動，WTI油價延續了自2月5日開始的連漲勢頭。因爲加拿大是美國最大的石油出口國之一，因此加元仍然受到原油價格上漲的支撐。
加拿大本週在經濟日曆上的表現很少，預計週四的加拿大新屋開工和製造業銷售數據等低影響指標預計將略有改善，以及週五批發銷售數據預計將小幅下降。但這些數據將被美國零售銷售數據將完全蓋過。
加元/人民幣跌於5.30下方，錄得一年內最大跌幅，截至發稿，現報5.2951，跌幅0.84%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）